第13章筹资管理剖析.ppt

第13章 筹 资 管 理 企业在选择筹资方式时，必须考虑以下几个方面： 一是要保证投资利润高于筹资成本，以保证企业的经济效益； 二是比较各种筹资方式可能带来的风险，选择风险比较小的； 三是结合资本市场状况和企业的经营现状，分析各种筹资方式的可行性；四是减少资金成本，综合运用多种筹资方式加以优化组合，合理提升筹资结构，使得筹资结构向低风险、高稳定性的市场化方向不断前进。 本章重点阐述筹资途径、成本、结构和风险。 13.1 企业筹资管理概述 企业的财务活动是以筹集企业必需的资金为前提的，企业的生存与发展离不开资金的筹措。筹措资金不仅是财务管理的重要方面，有时也是企业最高管理层面临的最大难题，管理是否恰当，对财务管理的全过程都会产生重要影响。 13.1.1 企业筹资的基本概念 1. 企业筹资的概念 1)企业筹资的目的 (1) 新建筹资动机。 (2) 扩张筹资动机。 (3) 偿债筹资动机。 (4) 混合筹资动机。 2)企业筹资的要求 (1) 合理确定资金需要量，努力提高筹资效果。 (2) 周密研究投资方向，大力提高投资效果。 (3) 适时取得所筹资金，保证资金投放需要。 (4) 认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。 (5) 合理安排资本结构，保持适当偿债能力。 (6) 遵守国家有关法规，维护各方合法权益。 13.1.1 企业筹资的基本概念 2. 企业筹资的分类 1)按资金使用期限的长短分类 (1) 短期资金。 (2) 长期资金。 2)按资金的来源渠道分类 (1) 所有者权益。 (2) 负债。 13.1.2 企业筹资必须考虑的因素与原则 1. 影响筹资活动的因素 1)经济因素 2)非经济因素 2. 企业筹资的原则 1)规模适当原则 2)筹措及时原则 3)来源合理原则 4)方式经济原则 13.1.3 企业资金需要量预测 1. 定性预测法 定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需求量的方法。 2. 定量预测法 定量预测法是以历史资料为依据，采用数学模型对未来时期资金需求量进行预测的方法。 13.2 企业筹资途径 企业筹资途径是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。企业筹资方式的选择直接影响到企业的资本结构，影响企业经营模式以及重大经营决策的选择，因而要求企业必须结合实际情况选择适当的筹资方式。 13.2.1 企业筹资渠道与方式 1. 筹资渠道 筹资渠道是指筹集资金的方向与通道，体现为企业资金的来源，它属于企业资金供应的范畴。我国企业目前筹资渠道主要包括：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金等。 2. 筹资方式 吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁等。 3. 筹资渠道与筹资方式的对应关系 13.2.2 权益资金的筹集 1. 吸收直接投资 1)吸收直接投资的优点 (1) 有利于提高企业对外负债能力。 (2) 有利于尽快形成企业生产经营能力。 (3) 有利于降低财务风险。 2)吸收直接投资的缺点 (1) 资金成本较高。 (2) 企业控制权容易分散。 2. 发行普通股 1)普通股筹资的优点 2)普通股的主要缺点 3. 发行优先股 1)优先股筹资的优点 2)优先股筹资的缺点 4. 留成收益 13.2.3 负债资金的筹集 1. 银行借款 1) 银行借款的优点 (1)筹资迅速。 (2)借款弹性较大。 (3)资金成本低。 (4)易于企业保守财务秘密。 2) 银行借款筹资的缺点 (1)筹资风险大。 (2)限制条款多。 (3)筹资数量有限。 2. 发行债券 1) 债券筹资的优点 (1)资金成本较低。 (2)保障股东控制权。 (3)可利用财务杠杆作用。 2) 债券筹资的缺点 (1)筹资风险高。 (2)限制条件多。 (3)筹资额有限。 13.2.4 筹资方法的选择 1. 比较筹资的代价 (1)比较各种资金来源的资金成本。 (2)比较筹资条件。 (3)比较筹资的时间代价。 2. 比较筹资的机会 1)比较筹资的实施机会 2)比较筹资的风险程度 3. 筹资代价与收益比较 13.3 筹 资 成 本 资金是任何社会经济单位进行经济活动的直接动力。在通常情况下，资金短缺是制约一个企业同其他社会经济单位之间进行经济活动的瓶颈。因此，企业如何以最小的代价筹措到适当期限、适当额度的资金，解决瓶颈问题就显得十分重要。 13.3.1 筹资成本的基本概念 1. 筹资成本的概念 2. 筹资成本的作用 1)筹资成本是企业筹