第二章国际金融2综述.ppt

3.远期汇率的标价方法 （1）完整汇率报价方法：直接报出实际汇率 例如： 即期汇率： ￡1＝＄1.5305/15 一个月的远期汇率： ￡1＝＄1.5325/50 这种方法通常用于银行对客户的报价上，在银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这种报价方法。 （2）远期差价报价方法（又称掉期率或点数汇率报价）：只报出即期汇率和各期的远期差价 远期差价：升水、贴水、平价 例如： 即期汇率： ￡１＝＄1.5305/15 一个月远期点数： 20/35 升贴水举例： 第一，直接标价法下 升水举例： 多伦多市场 即期汇率： ＄１＝CAD1.4530/40， 一个月远期汇率：＄１＝CAD1.4570/90， 说明美元的远期汇率高于即期汇率，美元升水，升水点数为40/50。 贴水举例： 香港市场 即期汇率： ＄１＝HKD7.8410/20， 三个月远期汇率：＄１＝HKD7.8350/70， 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为60/50。 第二，间接标价法下 升水举例： 纽约市场 即期汇率： ＄１＝SF2.1170/80， 一个月远期汇率： ＄１＝SF2.1110/30， 说明瑞士法郎的远期汇率高于即期汇率，瑞士法郎升水，升水点数为60/50。 贴水举例： 伦敦市场 即期汇率： ￡１＝＄1.5305/15， 一个月远期汇率： ￡１＝＄1.5325/50， 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为20/35。 口诀：前小后大往上加，前大后小往下减。 （四）、掉期交易 纯粹的掉期交易指交易只涉及两方 分散的掉期交易指交易涉及三个参加者 掉期交易交割日组合的基本形式： 即期对远期，即期对即期，远期对远期 　例如:美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑，同时在1个月后又将收到另一笔100万英镑的收入。设某天外汇市场汇率为：　　即期汇率：￡l=US$1．5960／1．5970　　1个月远期汇率：￡1＝US$1．5868／1．5880　　3个月远期汇率：￡1=US$1．5729／1．5742　　这时该银行可作如下两种掉期交易：　　(1)进行两次“即期对远期”的掉期交易。即将3个月后应支付的英镑，先在远期市场上买入(期限3个月，汇率为1．5742美元)，再在即期市场上将其卖出(汇率为1．5960美元)。这样，每英镑可得益0．0218美元。同时，将一个月后将要收到的英镑，先在远期市场上卖出(期限1个月，汇率为1．5868美元)，并在即期市场上买入(汇率为1．5970美元)。这样，每英镑须贴出0．0102美元。两笔交易合计，每英镑可获得收益0．0116美元。　　(2)直接进行远期对远期的掉期交易。即买入3个月的远期英镑(汇率为1．5742美元)，再卖出1个月期的远期英镑(汇率为1．5868美元)，每英镑可获净收益0．0126美元。可见，这种交易比上一种交易较为有利。 * * 第四节 外汇交易 一、外汇交易的概念与外汇市场 空头、多头 外汇市场的种类：有形市场，无形市场。银行间市场，客户市场。 外汇市场的主要组成：外汇银行、外汇经纪人、中央银行、顾客 二、主要的外汇交易 （一）、即期外汇交易 外汇 零售市场，外汇批发市场 电汇、信汇、票汇 即期交易的交割日 （二）、远期外汇交易 1、概念 远期交易的交割日 2、产生的原因 保值、投机 1.某美国进口商从联邦德国买进一套机器设备价值100万马克，180天后付款．按当时的汇价1马克＝0.533美元计算，折合533,000美元，但汇价是经常变动的． 2.美国某一商人预料英镑汇率将下降，他就出售100万英镑远期外汇，约定1英镑＝1.4175美元，90天后交割，做英镑空头． 　　买空　　　　卖空 4.远期交易的汇价 影响远期汇率的因素：即期汇率的高低；两种货币的利差； 远期合约期限的长短 如：美国A公司从瑞士进口一批1000万瑞士