利率、债券基础知识(团队培训用)30综述.pptx

利率、债券基础知识 （基础版）;内容大纲一、国债期货解读二、 转化因子与CTD三、中国债券市场简介四、国债期货交割五、一些概念与术语解说;国债期货的定义;上市国债期货的意义和作用;（4）完善金融机构创新机制，促进金融产品创新;;- 7 -;- 8 -;（三）合约交割月份;（四）最后交易日交易时间;（五）最低交易保证金;（六）交割期间保证金;交割期间保证金设定;（七）国债期货梯度限仓标准;二、转化因子与最便宜券;（一）转换因子;- 17 -;隐含回购利率（implied repo rate，IRR）： 卖空期货，买入国债现货并用于期货交割所得到的理论收益率。;三、债券市场;20;21;现券产品种类和结构;23;24;25;1990年 本所成立之初，即开办债券交易，其中国债5只，金融债9只、企业债8只 1992年 在国债市场推出统一代保管制度，国债交易、托管及交收开始走向无纸化；同年开设债券交易专场 1993年 推出国债回购和国债期货 1994年 推出标准券国债回购 1995年 财政部在本所尝试发行记账式国债 1996年 国债回购开始按季调整标准券比率 1997年 推出可转换公司债券 1998年 实行全面指定交易制度，国债全部按账户托管 2002年 推出企业债回购 2003年 国债回购开始按月调整标准券比率 2006年 推出新质押式国债回购 ; 2007年 推出新型债券交易系统“固定收益证券综合电子平台”。同年，第一只公司债券“长江电力公司债券”在本所发行、上市 2008年 企业债券计入投资者证券账户，国债回购和企业债回购并轨运行 2009年 公司债券发行实施分类管理 2010年 交通银行在本所完成首单交易，成为13年后第一家进入交易所市场的上市商业银行 2011年 推出上证债券信息网和投资者适当性管理制度 2012年 成功推出中小企业私募债券 2013 年 推出国债预发行交易;（二）上交所各类债券 2012年底，挂牌债券1021只，托管量10612亿元 其中： 2012年底上交所各类债券挂牌数量 国债147只 地方政府债券44只 公司债225只 企业债515只 可转债16只 分离债14只 私募债44只 证券公司债 2只 资产支持受益凭证2只 保险公司次级债 12只 ;;;交易所回购市场特点 标准券制度 标准券——指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可通过质押式回购交易进行融资的额度。 标准化期限 1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天共九个回购期限。 高效便利 质押券提交、转回申报均通过交易系统完成，以提高质押券管理的效率。 匿名交易、担保交收 可以实现滚动续做，满足持续的融资需求 市场参与者广泛 ;流动性安排 当日买券当日回购（T日购买的国债可在T日申报提交为质押券，系统自动将其折成标准券，并可用于T日回购融资。） 回购期间当日实时换券（多余的质押券可以实时申报转回原证券账户，质押库内的质押券可以实现当日实时替换） 回购到期滚动续做或者卖券还款（融资回购到期日，融资方可以进行滚动续做，也可以在到期日当日卖券偿还到期购回款。） 到期债券兑付无影响 ;（八）主要机构需求一览;;- 35 -;- 36 -;- 37 -;滚动交割和集中交割的比较;滚动交割和集中交割的比较;（三）可交割国债范围;（四）国债期货发票价格;（五）我国国债存管体系;（六）国债同市场交割;（七）国债跨市场??托管;（八）国债期货跨市场交割;国债期货托管体系及跨市场转托管;（九）国债期货实物交割配对原则;国债期货实物交割流程;第一阶段：最后交易日前的交割;- 50 -;- 51 -;- 52 -;- 53 -;- 54 -;第二阶段：最后交易日后的交割;- 56 -;集中交割——交券日;（十一）交割违约;违约处理的整体思路;交割违约处理方案;基准券的选择;现货价格选择;谢谢！