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第29章 信用管理 本章目录 §29.1 销售条件 §29.2 信用决策的制定:信息与风险 §29.3 最优信用政策 §29.4 信用分析 §29.5 收账政策 §29.6 如何为商业信用融资 §29.1 销售条件 公司的信用政策主要由以下三部分组成: 1、销售条件。 2、信用分析。 3、收账政策。 公司提供信用时的现金流程 赊销 客户邮寄支票 公司将支票存入银行 公司银行账户 现金回笼 应收账款 时间 §29.1 销售条件 销售条件:是指授予信用的期限、现金折扣和信用工具种类等。 信用期限 在不同行业中,信用期限不同。 公司设置信用期限时,必须考虑如下三个因素: 1、客户不付款的概率。 2、金额大小。 3、商品容易腐烂的程度。 §29.1 销售条件 现金折扣 现金折扣通常是信用条件的一部分。 提供现金折扣的原因之一是现金折扣能加速应收账款的回收。 公司应在应收帐款回收加速与折扣成本之间进行权衡。 §29.1 销售条件 销售日 收款日 天数 0 10 20 30 销售日 收款日 天数 0 10 20 30 新的信用条件: 3/20, N/30 当前的信用条件: N/30 现金折扣:例29-1 在当前政策下的PV: PV=10 000美元/〔1+(0.1×30/365)〕=9 918.48美元 在新政策下的PV: PV=9 700美元/〔1+(0.1×20/365)〕=9 647.14美元 10 000美元 9 700美元 §29.1 销售条件 销售日 收款日 天数 0 10 20 30 销售日 收款日 天数 提议的信用条件: 3/20, N/30 当前的信用条件: N/30 现金折扣:例29-2 在当前政策下的NPV: NPV=-5 000美元+10 000美元/〔1+(0.1×30/365)〕=4 918.48美元 在新政策下的NPV: NPV=-5 500美元+9 700美元/〔1+(0.1×20/365)〕=5 111.85美元 10 000美元 10670美元 -5 000美元 (订单变动成本) -5 500美元 (订单变动成本) 0 10 20 30 §29.1 销售条件 信用工具 大多数的信用以往来账户的形式提供。 有时,公司会要求客户签发本票或借据。 商业汇票、银行承兑汇票。 条件性销售合同。 §29.2 信用决策的制定:信息与风险 期望现金流量 第0期 第1期 不提供信用 P0Q0-C0Q0 0 提供信用 -C0′Q0′ h×P0′Q0′ 各种策略下的期望现金流量如图: 不提供信用下的净现金流量: NPV = P0 Q0 – C0 Q0 提供信用下的净现金流量: h × P0 Q0 ′ ′ (1 + rB) –C0 Q0 ′ ′ + NPV = §29.2 信用决策的制定:信息与风险 授予信用与否的决策取决于以下四个因素: (1) 提供信用时的延后收入,P0′Q0′ ; (2) 提供信用时的当期成本, C0′Q0′ ; (3) 客户付款概率,h; (4) 适当的基准折现率, rB。 §29.2 信用决策的制定:信息与风险 信用风险新信息的价值。 对违约客户授予信用时的净现值是: h P0′Q0′ (1 + rB) – C0 Q0 ′ ′ NPV = §29.2 信用决策的制定:信息与风险 未来销售 客户付款 h = 1 客户付款 (h=0.9) 不付款 提供信用 不提供信用 不提供信用 提供信用 图29-5 未来销售与信用决策 §29.3 最优信用政策 使用置存成本和机会成本来评价信用决策: 1、“置存成本”是与信用提供和应收账款投资相联系的成本。置存成本包括延后收到现金、坏帐损失以及信用管理成本。 2、“机会成本”是不提供信用时减少的销售额。在授予信用的情况下,该成本下降。 最优信用额度 总成本 置存成本 机会成本 成本(美元) 信用授予水平 图29-6授予信用的成本 §29.4 信用分析 公司在评价客户信用时,通常需要如下一些信息: (1)财务报表 ; (2)购买者与其它公司间的信用交往的历史报告。 (3)银行。 (4)客户与本公司间的付款历史 信用5C分析 信用等级评定的5C方法 品德(Character)。购买者履行债务的意愿 能力(Capacity)
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