走进投行绪论.pptVIP

* 2、中银国际简介 * 走 进 投 行 中银国际证券有限责任公司 投资银行部 执行董事 俞露 * 目录 第一部分 投资银行的业务范围 第二部分 投资银行是企业与资本市场的桥梁 第三部分 投资银行的内部分工 第四部分 国内投行的竞争格局和中银国际简介 第五部分 投资银行从业人员的职业特征 投资银行的业务范围 第一部分 * 华尔街投资银行的业务范围 帮助各类机构筹集资金（发行股票和债券） 政府 政府出资企业（Government Sponsored Enterprises, GSEs） 公司 特殊目的机构（结构融资） 帮助投资者投资 股票及债券机构投资者 股票及债券个人投资者 为机构及个人投资者管理投资组合 帮助投资者对冲和套利 融资（保证金） 利率互换 信用违约掉期 * 国内投资银行的业务范围 帮助各类机构筹集资金（发行股票和债券） 中央政府 国有企业 公司 帮助投资者投资 股票及债券机构投资者 股票及债券个人投资者 为机构及个人投资者管理投资组合 为自有资本进行投资 * 投资银行是企业与资本市场的桥梁 第二部分 * 1、投资银行是企业资本运作的“军师” * 上市使企业的发展上升到新的高度 扩大公司影响 建立退出机制 降低资金成本 提高企业价值 完善治理结构 吸引优秀员工 为原股东建立退出机制，分散资产风险 为企业建立全新的估值体系，使企业价值大幅提高 获得股权融资以及公司债等全新融资渠道，并提高企业资信评级，降低银行贷款成本 建立科学完善的股东大会、董事会制度，引入独立董事，实现规范化运营 利用股权激励等手段吸引优秀员工 上市无形的广告效应将扩大公司在各方面的影响力 企业跨入资本市场的意义 * 直接： 首次公开发行股票 上市方式 的选择 间接： 借壳上市 首次公开发行 优点： 募集资金量大 资产完整，可以取得更高的估值 缺点： 对于公司盈利及规模有一定要求 国内审核时间较长 借壳上市 优点： 上市时间较短 对盈利及规模的要求不高 缺点： 再融资募集资金相对较少 对原壳公司需要有整合消化的过程 上市的方式基本有两种：一种是通过首次公开发行实现上市，即IPO。另一种是借壳上市，所谓借壳上市，就是非上市公司通过证券市场购买一家已经上市的公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后通过反向收购的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的 上市方式的选择 * 国内A股上市 香港上市 美国上市 优势： 估值水平高 上市成本低，维护成本低 与本土投资者交流方便 缺点： 审批时间长 优势： 审批较快 文化与中国相似，与投资者交流方便 缺点： 估值水平较低 上市成本高、维护成本高 募集资金需要结汇 优势： 审批较快 电子、网络类行业的估值较高 缺点： 除电子、网络外，传统行业估值水平较低 上市成本高，维护成本高 与投资者交流、沟通相对困难 募集资金需要结汇 国内A股、香港市场以及美国市场是中国企业选择上市最多的三个市场，这些市场各有特点。 因此企业在选择上市地时，需要充分结合自身的特点和需求做出慎重的决策 上市地点的选择 * 2、企业上市的基本要求及境内外比较 * A股主板 香港主板 注册地 必须注册于中国境内 注册于中国境内外均可 营业记录 应自股份公司设立起不少于三年（国务院特批或有限责任公司整体变更可连续计算） 上市时预计总市价值至少为40亿港元，且在最近一个财政年度（含12个月）的营业收入至少达5亿港元的申请上市公司可以申请豁免三年营业记录 盈利要求 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据 如果拟上市公司需符合“盈利测试”，则要求最近一个财政年度税后利润不少于2,000万港元及在这之前两年合计税后利润不少于3,000万港元。上述盈利应扣除日常业务以外的业务所产生的收入或亏损 会计准则 国内会计准则 国际会计准则IAS或者香港会计准则或美国公认会计准则 市值要求 无特别规定 上市时的市值不得低于2亿港币 股本总额 不少于人民币5,000万元 无特别要求 流通股比例 一般不得低于总股本的25％；若总股本超过4亿元，则流通股比例不得低于15％ 通常港股流通比例不低于总股本的25％，若公司预计总市值超过100亿港币，其流通比例可以放宽至15％－25％。特殊情况可向香港联交所申请豁免至10％。10％的豁免难度很大。 境内外发行上市的发行条件比较 * A股 香港主板 发起人股份 发起人股自股份公司设立起一年内不得转让 公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让 发起人股自股份公司设立起一年内不得流通和转让 筹资额 无特别规定，但需详细披露募集资金用途及效益 无特别规定