80年代拉美债务危机--金融学课程.ppt

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 80年代拉美债务危机 Speaker: 许儲艺 1 * 国际债务危机 * 债务危机是指一国不能按时偿付其国外债务，包括主权债和私人债务，表现为大量的公共或私人部门无法清偿到期外债，一国被迫要求债务重新安排和国际援助。 1 * 2 3 4 目 录 ONTENTS 拉美债务危机概述及背景 拉美债务危机爆发原因 拉美债务危机的影响 解决国际债务危机的方法 1 C 2 1 * 拉美债务危机简介 * 70年代，许多拉美国家大肆举借外债，企图利用外资在短期内实现现代化。然而到80年代初，拉美爆发了空前严重的债务危机。1982年8月12日，墨西哥因外汇储备不足，无法偿还到期的268.3亿美元的公共外债，不得不宣布无限期关闭汇兑市场，暂停偿付外债，并把国内金融机构中的外汇存款全部转换为本国货币。继墨西哥之后，巴西、委内瑞拉、阿根廷、秘鲁和智利等国也相继发生还债困难，纷纷宣布终止或推迟偿还外债，这就是当时震惊世界金融业的拉美债务危机。 1 * 拉美债务危机爆发背景 * ? 70年代前、“拉美奇迹” ? 70年代初、石油输出、换取美元 ? 70年代到80年代、外债逐渐增加 ? 70年代末和80年代初、投向拉美国家的资本减少、负债增加 ? 1981年的外债总额已超过2777亿美元，仅公共债务达到 1500 亿美元。 1 * 拉美债务危机爆发 1982年8月 1984年6月 1986年初 1987年2月 1989年1月 15 墨西哥政府宣布无力偿还外债 玻利维亚、厄瓜多尔等国相继停止还债 随着油价暴跌，墨西哥等国债务告急 巴西因外汇短缺，宣布停止偿还外债利息 委内瑞拉宣布暂停产偿还拖欠国际私人银行 的公共外债 这样以墨西哥金融危机为先导在拉美爆发了全面的债务危机。 1 * 拉美债务危机爆发原因 9 内因 外因 ●外债规模膨胀 ●殖民统治留下来的畸形经济结构 ●外债结构不合理 ●外债使用不当和控制 ●对外债缺乏宏观上的统一管理和控制 ●国际金融市场上利率的变化 ●外贸形式恶化，出口收入锐减 ●西方国家的贸易保护主义 ●商业银行没有采取有效的控制风险的措施 1 * 债务危机爆发内因分析 12 ●外债规模膨胀 “高目标，高投资，高速度” 偿债率＝当年还本付息额/当年商品和服务出口收入 偿债率20% ●殖民统治留下来的畸形经济结构 ●对外债缺乏宏观上的统一管理和控制 墨西哥，委内瑞拉：进口消费产品 阿根延， 秘鲁：购买军火 1 * 债务危机爆发外因分析 12 1 * 拉美债务危机的影响 债权国 债务国 国际金融 体系 4 出口减缩，影响债权国经济的长远利益。 动摇国际金融体系的稳定 1 * 国际债务危机的抢救措施 * ●债务重新安排 ●债务资本化 ●债务证券化 此外，在抢救债务危机的过程中，还伴随着 债务国调整国内经济、发达国家政府提供优 惠贷款等主要措施。 1 * 债务重新安排（Debt rescheduling） * 债务重新安排是债务危机的最初解决方案(1982—1984年)，是指重新安排到期未能偿还债务的偿还期限，即延长债务的偿还期（本金和利息均可能被重新安排偿还期）。债务重新安排有三种基本形式：一是由债权债务双方协商延长偿还本息的期限；二是减免债务国的利息或本金负担；三是把已有的债务重新转换债权人，即把对私人商业银行的债务转换成为某个债权国官方或某个国际金融机构的债务。 1 * 债务资本化（Debt capitalization） * 债务资本化是指债权银行按官方汇率将全部债务折合成债务国货币，并在债务国购买 等值的股票或直接投资取得当地企业股权，这一过程也称为“债务——股本互换”。例如，智利政府实行的就是允许国内外投资者在二级市场公开购买智利的外债，并将债务兑换成本国货币进行生产投资。该计划首先在巴西、阿根廷进行，起先规模很小。从1985年开始，该计划在债务国逐渐铺开。到1988年，通过债务资本化减少的债务额已经从1984年的10亿美元增加到270亿美元，其中巴西、墨西哥和智利最为积极。虽然这一措施在债务危机的解决方案中的地位 并不重要，但至少说明发展中国家在抑制危机过程中也付出了不懈的努力。 1 * 债务证券化（Debt Securitization） * 1987年，美国摩根保证信托银行提出了“债券换债务”计划，得到了美国和墨西哥政府的认可。所谓“债券换债务”，是指墨西哥政府将用20亿美元现金购买美国财 政部发行的为期20年的特别无息票债券（到期后一次还本付息）。墨西哥政府将以上债券为担保，发行本金100亿美元、为期20年的债券， 并将其在卢森堡证券交易所向国际债权银行出售，债权银行将以墨西 哥欠它们的债务以5