（企管）第二章_外汇汇率和汇率制度.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 换言之，货币基础的任何变动都必须与外汇储备的相应变动一致，并按固定汇率换算。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 香港的联系汇率制度 香港于1983年成功实行联系汇率制度。主要内容： （1）发钞银行（汇丰、渣打、中行）一律以 1美元:7.8港元的固定汇率向外汇基金交存美元，换取等值的港元“负债证明书”作为发钞准备，才能发港元现钞。（2）如发钞行向外汇基金退回港币与“负债证明书”则按1美元:7.8港元的固定汇率赎回美元 。（3）金融机构需要港币按1美元:7.8港元向发钞行交付美元领取港币；如退回港币，则按原比价赎回美元。 自我稳定机制 外汇基金 —由香港金融 管理局管理 购买无息负债证明书 以1：7.8的兑换汇 率交出等值美元 交回无息负债证明书 以1：7.8的兑换汇 率取回等值美元 汇丰银行 80% 渣打银行 15% 中国银行 5% 发钞银行 其 它 持 牌 银 行 取得港币现钞 存入港币现钞 等值美元 等值美元 自我维护（汇率稳定）机制 通过商业银行与发钞行的套汇活动形成 如港币贬值为1美元=7.9港元 商业银行对发钞行及发钞行对外汇基金以 1美元=7.8港元退回“负债证明书”及港元,赎回美元 以1美元=7.9港元卖美元 美元供应增多,美元汇价 ,接近1美元=7.8港元 外汇市场港元升值是如何稳定的？ 需要关注的几个数字 7.8 100 % “ 2 ” 外汇基金 —由香港金融 管理局管理 购买无息负债证明书 以1：7.8的兑换汇 率交出等值美元 交回无息负债证明书 以1：7.8的兑换汇 率取回等值美元 ①现钞发行与回笼 汇丰银行 80% 渣打银行 15% 中国银行 5% 发钞银行 其 它 持 牌 银 行 取得港币现钞 存入港币现钞 等值美元 等值美元 ②同业现钞市场 100%的准备金 外汇市场的“2”个层次 1、价格固定的发钞市场 2、港币汇率自由浮动的公开外汇市场 在香港的公开外汇市场上，港币的汇率是自由浮动的。港币汇率由市场的供求状况决定。港币与美元之间固定的联系汇率水平(1：7.8)是在外汇市场上由汇率浮动实现的。联系汇率与市场汇率、固定汇率与浮动汇率并存，正是香港联系汇率制度的自我稳定机制所在。 联系汇率制度 香港的联系汇率制度是一种固定汇率制度，学术名为货币局制度（ Currency Board Arrangement,简称CBA）。其主要特征： 本币对储备货币的汇率锁定 在既定汇率下本币的发行量应与外汇储备量严格对应 联系汇率与市场汇率、固定汇率与浮动汇率并存 利弊分析 利： 有助于稳定投资者的信心，促进国际贸易的发展和经济稳定 国际收支逆差 港币被抛售或资本流出 美元外汇减少 发钞行向外汇基金交回负债证明赎回美元 基础货币减少 货币供应量减少 利率上升 物价下降 趋于稳定 利弊分析 弊： 削弱了货币当局调控经济的灵活性和自主性 经济学家 Krugman 的“三元悖论”说： ⑴ Adjustment——货币政策的独立性 ⑵ Confidence——汇率的稳定性 ⑶ Liquidity——资本的流动性 * 第五节 汇率政策Exchange Rate Policy 一国货币当局为达到一定的目的,通过金融法令的颁布、政策的规定或措施的推行，把本国货币与外国货币比价确定或控制在适度水平而采取的政策手段. 一、含义 二、汇率政策的目标 内部平衡与外部平衡 * 三、重点内容 选择汇率制度 控制汇率变动幅度 确定适度的汇率水平 进行国际协调 四、实现汇率政策目标的手段 1.法定贬值 2.法定升值 3.本币高估 4.本币低估 5.钉住政策 法定贬值 概念：由法律明文规定降低本国货币的金平价，提高一本币所表示的外国货币价格的措施就叫货币的法定贬值。 作用：固定汇率制度下，法定贬值促进出口，抑制进口。 （浮动汇率制下，各国通过对外汇市场的干预，也可以达到固定汇率制下公开贬值的作用。） 法定升值 概念：用法律明文规定提高本国的金平价，降低以本币所表示的外币的价格就叫货币的法定升值。 作用：是本国货币进一步坚挺，扩大在国际范围内的支付与作用，降低对外投资成本。 （在浮动汇率制下，一些国家的货币在一定时期内保持上浮趋势，同样具有货币法