财务管理概论之货币时间价值,贴现研讨.pptVIP

基本内容 货币时间价值的概念 终值与现值的计算 年金终值与现值 计息次数与有效利率 用Excel计算货币时间价值 价值评估原理与方法 案例： IDG对慧聪公司的投资 郭凡生其人 慧聪公司的业务与成长 IDG公司与风险投资 投资前的慧聪公司 资产负债表：账面净资产2000万元。 损益表：年利润2000万元。 20%的慧聪公司股权投资价值几何？ 时间线 货币时间价值分析与计算时的常用工具，表明现金流量及其发生的时间。 时间0是现在；时间1是第一期末，也是第二期初；时间2是第二期末，也是第三期初；以此类推。 终值与现值 终值FV指当前现金流量在未来某一时间的价值。 单利：FVn=PV(1+n*i)； 复利： FVn=PV(1+i)n i 称为贴现率，(1+i)n称为终值系数。 现值PV指未来某一时间现金流量在当前的价值。 单利：PV = FVn /(1+n*i)； 复利： PV = FVn /(1+i)n 1 /(1+i)n称为现值系数或折现系数，常表示为(PVi，n)。 计算举例 某甲打算将20岁工作时拿到的第一个月工资1000元永久性存入银行。假设可以按年6%获得复利，请问到100年、 200年、300年后，这笔款项价值将各为多少？ 解：计算举例 某甲打算将20岁工作时拿到的第一个月工资1000元永久性存入银行。假设可以按年6%获得复利，请问到100年、 200年、300年后，这笔款项价值将各为多少？ 1000×(1+6%)100 = 339,302.1元 1000×(1+6%)200 = 115,125,903.9元 1000×(1+6%)300 = 39,062,459,052.0元 复利的能量 当今世界最可怕的武器是核武器。核武器的原理是核裂变，核裂变时会产生巨大的核能。核能的理论基础是科学家爱因斯坦创立的相对论。 然而，有人问爱因斯坦：世界上什么力量最强大？爱因斯坦却回答说：不是核爆炸，而是复利。 诺贝尔基金的增值 1896年，诺贝尔捐献980万美元作为诺贝尔基金会的原始基金。该奖项每年发出的奖金高达500万美元。1953年，基金会只剩下300多万美元，眼看支撑不了几年，基金会便实行变革，将原来只准存放银行与买公债的理财方法改变为以投资股票、房地产为主。结果，到1993年，基金总资产增至2亿多美元。 名义利率与实际利率 思考 做一项投资，如果目标是1、2、?、10年使本钱翻倍，年收益率分别应该为多少？ 做一项投资，如果预期年收益率分别为1%、3%、5%、8%、10%、15%、20%、25%、30%、40%、50%，要使本钱翻倍，分别需要经过多少年？ 后付年金终值图 后付年金现值图 年金终值 年金现值 永续年金 20%的慧聪公司股权价值？ 账面净资产2000万元。 年利润2000万元。 20%股权价值？ 新东方的价值 当初新东方筹划和运作企业上市融资时，对公司价值的评估和预测，国内外机构和新东方管理层有不同的观点，从最初的7亿元?8亿元人民币到20亿元?50亿元的讨论都有。2004年12月美国老虎基金出资2250万美元，以战略投资人的身份入股新东方，占新东方10%股份，并与新东方签定优先认购权的合约条款的约定。 新东方上市后，公司价值达到23.8亿美元，老虎基金的投资回报率有10倍之多。 例：年金现值 某乙打算购买商铺出租牟利。他看好市中心一处商铺，目前价格为100万元，估计每年可获得租金5万元，可以出租50年，50年后残值为100万元。该投资者资金机会成本为6%。如果租金是每年年初收取，是否可以购买该商铺？ 解：商铺现值 目前价格为100万元，估计每年年初可获得租金5万元，可以出租50年。50年后该商铺价值100万元。该投资者资金机会成本为6%。 解： 贴现率为6%为期50年的现值系数为0.0543，年金现值系数为15.762。 每年5万元连续50年的先付年金现值为： 5万元×15.762×(1+6%) = 83.538万元 50年后价值为100万元，则目前价值为 100万元×0.0543 = 5.430万元 因此，目前商铺总价值为： 83.538万元+ 5.430万元 = 88.968万元 因为价格为100万元，所以不应该购买该商铺。 案例讨论问题 50年后商铺价值为多少可以购买？ 每年获得租金多少万元可以购买？ 资金机会成本为多少可以购买？ 可以出租多少年可以购买？ 如果你是该商铺的销售方，你将如何设计你的销售和宣传策略？ 例：贷款的等额摊还 某公司借入银行贷款5000万元，年利率10%，未来5年中每年年末等额摊还，每年本息各为多少？ 解：贷款的等额摊还 某公司借入银行贷款5000万元，年利率10%，未来5年中每年年末等额摊还，每年本息各为多少？ 5000 = A(PVA10%，5) A = 5000/ P