第四章资金成本与资本结构探索.pptVIP

第四章、资金成本与资本结构 本章要点：1、资金成本的性质、构成与计算 2、加权资金成本与边际资金成本 3、财务杠杆原理与财务杠杆作用 4、资本结构理论与实务 本章难点：1、资金成本的计算 2、边际资金成本及运用 3、财务杠杆原理与财务杠杆系数 4、资本结构理论 第一节、资金成本性质与构成 一、资金成本的概念与性质 1、概念：资金成本是资金使用者因借入资金使 用权而付给所有者及中介人的代价 2、性质：是支出，但不属于耗费性支出 二、资金成本构成：筹资费用与使用费用 1、筹资费用为筹资过程中发生的费用（手续费 发行费） 2、使用费用为支付给资金所有者的报酬：一是 无风险报酬；二是风险报酬 第一节、资金成本性质与构成 三、资金成本的计算（表示） 一般用相对数表示： 第二节、各主要资金成本计算 一、负债资金成本率 1、特点：可享受所得税优惠，企业实际利息 小于名义利息 实际负担的使用费=名义利息×（1－税率） 即： D=I×（1－T） 2、债券资金成本率 （1）期限较短时：按债券理论价格测算其贴 现率，即得到资