中国汇率制度选择的分析论文.doc

要罴薹；｜薹三蚕慧篓｜＿薰一 兰兰：基一 Ｙ？０６９５  ３  致  谢  本＾ｔ此感＆∞口帅孔淑“教授．Ｗ税ＴＥ在校学一＃，ｆ时工＊№较忙母． 般都Ｅ舟工作２余进行论ｉ∞丐作，托老师无论在任何叫候都蛤ｆ我仝而∞％ｍ 和措导。在于【老师严谨日戥∞指日ｉ，使找樽以完成Ａ＊文 在本文的’ｊ怍过棒中，于＿老师从贽¨收集论空编排＊由往等各个＾ｉ持ｆ ，＊ｏ指导．使找受∞匪洼。Ｈｍｆ小＾《／Ｊ所ｍ，奉女埘谚论∞沧ｕＥＴ够 全ｉ深入．还冉待】进‘步挖掘提日，诚望并位０家世师指赐教ｒ 颜廷彪 ２００５年５月 中国汇率制度的选择分析 摘要  本文从中国现行汇率制度存在的弊端入手  通过对人民币汇率形成的非市场  化因素的分析和汇率制度依存因素对汇率制度选择的影响分析 指出中国的汇率制 度的重新选择势在必行 中国的汇率制度必将步出单一钉住制 实现真正意义上的  管理浮动  最终逐步使中国汇率制度实行独立浮动制  本文较为全面的对中国的汇率制度的现状和汇率制度选择的影响因素进行了 理论 事实和数据上的分析 得出中国汇率制度的改革将以渐进式改革的方式最终 实现从单一钉住制到独立浮动制的过渡 本文未能建立数学分析模型 只是对影响汇率制度选择的经济规模 经济开 放度 劳动力的流动性 资本流动性 经济和金融发达程度等诸多因素进行了定性 的分析 关键字：　汇率制度　钉住制　浮动制　不可能三角　 ２００５ 年 ５ 月　 1 中国汇率制度的选择分析 前　　言　 　  近年来  国际上要求人民币升值的呼声越来越大 但是我国人民币汇率体制  安排的改进或者说人民币汇率政策取向决不是一个简单升值或贬值的问题 其归根 结底是一个人民币汇率制度的选择问题 　  汇率制度变更关系重大 各国政府无不仔细斟酌 慎重从事  相关的国际金  融理论 也应运而生 比如 美国经济学家蒙代尔认为 如果在一个区域内部 生 产要素具有高度流动性 但该区域与外部之间 存在生产要素流动性障碍 那么 区域内成员国之间 使用共同货币或实行固定汇率 对外实行浮动汇率 这种汇率 安排收益最高 蒙代尔的最优货币区理论 为欧元区的建立提供了理论依据 他因  此获得了  年诺贝尔经济学奖 并被誉为 欧元之父  无独有偶 美国新  一代经济学家克鲁格曼  提出国际货币体系  三元悖论  既  不可能三角模  型  他指出 资本自由流动 货币政策独立性和汇率稳定 三者不可兼得 最多  只能取其二  假如一国选择汇率的稳定性作为目标之一  同时又允许资本自由流  动 那么一旦市场产生预期 该国将实行货币贬值时 其货币将面临严重的投机性 冲击 为防止这种情况出现 该国或者会限制资本自由流动 防止因短期资本大量  外逃  造成本币过度贬值  或者放弃本国货币政策的独立性  通过建立货币局制  度 或加入货币联盟 来公开宣布未来的汇率调整  三元悖论 不仅道出了亚洲  金融危机的实质 也为危机后各国重建汇率制度 提供了理论指导  克鲁格曼的观  点 也说明了这样一个道理 尺有所长 寸有所短 任何一种汇率安排 都并非完 美无缺 而是各有利弊 只有根据世界经济发展态势 选择适合国情的汇率安排 才不失为明智的选择 世界上既无一十全十美的汇率制度 正如哈佛大学经济学教  授法兰克尔  Ｊｅｆｆｒｅｙ　Ｆｒａｎｋｅｌ 的一篇著名论文的标题 没有任何汇率制度适用  于任何国家和任何时间 所阐述的 即使在同一国家或地区中 也不能说某一汇率 制是永远适用的 在世界货币未统一之前 个别国家或地区 只能按照严谨的成本  收益分析  Ｃｏｓｔ－ｂｅｎｅｆｉｔ　Ａｎａｌｙｓｉｓ  和根据本身的政经情况  选择最适当的  即利大于弊的汇率制度  　　  2 中国汇率制度的选择分析  因此  面对国内外关于人民币汇率升值的预期和压力 我国应采取的政策选  择是 坚定不移地保持人民币汇率基本稳定 并采取一些积极的措施来调节人民币 的供求 释放升值压力 但我们最多只能说稳定的汇率 是经济安定和繁荣的重要 或甚至必要条件 我们绝不能说 汇率稳定便是最终目的 归根结底 还是要加快 推进人民币汇率制度的改革 制定和实施具有可操作性的应对措施 任何事物的发 展都有一个过程　，汇率制度的市场化改革，乃至资本账户的开放 自然也不例外 从相对固定的钉住汇率制度到市场化的浮动汇率制度　，　这中