8资本成本和资本结构.ppt

8 资本成本与资本结构 8.1 资本成本 8.2 杠杆作用 8.3资本结构理论 8.4 长期筹资决策的方法 8.1 资本成本 8.1.1 资本成本的概念与作用 8.1.2 资本成本的影响因素 8.1.3 个别资本成本 8.1.4 综合资本成本 8.1.5 边际资本成本 8.1.1 资本成本的概念与作用 资本成本的概念 资本成本?? 指企业为筹集和使用资本而付出的代价 8.1.2 资本成本的影响因素 资本成本也可看作是投资者为提供资本而要求得到的最低的投资报酬率。 影响资本成本高低的因素 无风险收益率 风险溢价 8.1.3 个别资本成本 债券资本成本 不考虑筹资费用和所得税情况下债券的成本 式中：Pb—债券的价格；I—债券的年利息； M—债券的面值；n—债券的期限； Kb—债券持有人要求得到的投资报酬率或市场利率，即债券的资本成本率。 债券资本成本 例：某公司发行的债券面值1000元，票面年利率8%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本。若债券的发行价格为1050元，在不考虑筹资费用和所得税的情况下，求债券的资本成本率。 解：债券的资本成本率可由下式得出： 解得，Kb=6.79% 债券资本成本 考虑筹资费用情况下债券的税前成本 可从下式中求得 债券资本成本 例：某公司发行的债券面值1000元，票面年利率8%，