11第十一章货币供求均衡_3.pptVIP

剑桥方程式（现金余额数量说） 交易动机：是指个人或企业为了应付日常交易需要而产生的持有货币需要。 预防动机：是指个人或企业为应付可能遇到的意外支出等而持有货币的动机。 投机动机：是指个人或企业愿意持有货币以供投机之用。 M1表示交易动机和预防动机引起的货币需求，是收入Y 的函数； M2表示投机动机的货币需求，是利率r的函数； L是流动性偏好函数，因为货币最具有流动性所以也就相当于货币需求函数。 理论基础 弗里德曼认为影响人们持有实际货币量的因素主要有以下四个： 1.总财富。用恒久收入表示 2.财富构成。包括人力财富与非人力财富。人力财富指个人在将来获得收入的能力；非人力财富即物质资本。由于人力财富转化为现实的非人力财富，会受到劳动力市场等因素的制约，所以人们必须持有一定量的货币，以应付突然之需。人力财富总财富的比重越大，所需准备的货币越多。 3.持有货币和持有其他资产的预期收益。货币需求量与持有货币的预期收入成正比，如果其他资产的预期收益率高于持有货币的收益率，则货币需求就会减少。 4.其他因素 弗里德曼货币需求理论的一个特点是强调恒久性收入对货币需求的重要作用。 弗里德曼认为货币、债券、股票和非人力财富的总和就是人们持有的财富总额，大致可以用恒久性收入 代表，由于恒久性收入的波动幅度大大小于现期收入波动幅度，且货币流通速度也相对稳定，因而货币需求是比较稳定的。 费雪发展了一种以交易为基础的货币需求理论。在这种理论中，对实际余额的需求同实际收入呈正比例，对利率波动不具有敏感性。货币数量论的内容是总支出仅决定于货币数量的变动。 古典剑桥学派的理论试图回答个人要持有多少货币的问题。认为对实际余额的需求是与实际收入呈正比例的，但与费雪的分析不同的是，没有排除利率对货币需求的影响。 凯恩斯提出持有货币的三种动机是交易动机、预防动机和投机动机。他将其归结成流动性偏好理论，并认为，货币需求的交易成分和预防成分同收人呈正比例，而货币需求的投机成分则对利率及关于利率未来动向的预期极为敏感。 弗里德曼将货币视作任何一种资产，运用资产需求理论得出了对货币的需求是持有货币的机会成本和恒久性收入的函数。弗里德曼认为货币需求是稳定的，对利率的变动是不敏感的。 货币供给的内生性决定着货币供给=货币需求，是有经济体系中的投资、收入、储蓄、消费等需求因素决定的 货币供给的外生性，决定其是一个外生变量，由央行的政策工具决定 基础货币的构成常用下式表达： B = R＋C B为基础货币（由于基础货币也称高能货币，所以也通常以符号H代表）； R为存款货币银行保有的存款准备金（准备存款与现金库存）； C为流通于银行体系之外的现金。 基础货币直接表现为中央银行的负债 基础货币的决定因素如下： 中央银行在公开市场上买卖证券 央行买卖黄金、外汇 央行对商业银行再贴现或再贷款 财政部发行债券 政府存款 央行的应收未收款项 其他资产 外国存款 其他负债 货币乘数 1. 把货币供给量与基础货币相比，其比值称之为货币乘数。用MS代表货币供给，B为基础货币，m为货币乘数，则有下式： MS = m · B 货币乘数 2. 基础货币中的通货，即处于流通中的现金C，它本身的量，中央银行发行多少就是多少，不可能有倍数的增加； 引起倍数增加的只是存款准备R。 因此，基础货币C＋R与货币供给量C＋D的关系可示意如图： 货币乘数 货币乘数 3. 相应的代数表达式： 广义的货币乘数 货币乘数 4. C/D或D/C，即C与D的比，称为通货-存款比。这个比率的大小取决于私人部门行为。 R/D或D/R，即R与D的比，称为准备-存款比。这个比率的大小取决于存款货币银行行为。 这两个比率决定乘数的大小，再加上基础货币，即决定货币供给量。而基础货币的多少，在一定意义上说取决于中央银行行为。 基础货币与货币乘数的互动关系 关系：二者成为影响货币供给量的两个相对独立的因素 二者可能同时扩张，也可能相反扩张p292 在经济扩张时期，如果基础货币通过增加向中央银行的贷款的方式增大货币乘数，那么货币乘数的上升就会促进货币供给的增加；在经济紧缩时期，如果货币政策不能有效调整基础货币，货币乘数的下降就会抑制货币供给的增长速度。 而有时，货币乘数变化率的周期性波动于基础货币增长率的方向相反。如在经济紧缩时