大豆品种月报.docVIP

大 豆 品 种 月 报 2007年7月大豆品种月度报告 经易期货大豆玉米专业小组 康冰 一、本月行情回顾 自7月初以来，国内外农产品期货价格走势有所不同，大豆、豆粕价格总体震荡上涨，市场受到资金的追捧，在天气题材的作用下，价格不断上涨。成为热门品种。 CBOT大豆自6月初的850美分，一路上涨到7月中旬的950美分高点，但7月中旬以后由于持续降雨使得CBOT大豆价格从最高下跌近100美分之多。7基本上是从起点开始又回到起点。7月下旬，美盘大豆基本维持在850-860美分之间。不过但总的来说，CBOT大豆的波动幅度巨大，总体处于上涨阶段。 在外盘上涨期间，大连大豆基本维持区间震荡，市场从6月初的3400元高点附近下跌至3240元。此后，受国外期货价格上涨带动，从低点向上运行，最高曾突破3400元整数大关，但市场没有在高位站住脚跟，随着美盘大豆下跌又回到了3300元附近。相对CBOT大豆的大幅涨跌来说，大连大豆一直没有明显的趋势性行情，短时间内市场一度跟随外盘上涨，但到了关键价位，多方又缺乏信心继续拉抬价格。 CBOT大豆一直领先于国内期货价格走势。在美盘不断上涨同时，大连大豆和豆粕期货以震荡走势为主。随着CBOT市场和大连市场的逐步活跃，各品种的投资机会逐渐显现。总的来看，市场做多观点占主流，但各品种又因人而异。 二、影响因素分析大豆期货行情继续沉浸在播种面积下降和天气利多的氛围之中本周余下时间，美国整个中部地区气温保持正常至低于正常水平，天气条件总体利于大豆作物开花生长。天气预报显示炎热干燥天气明显降雨机会可能要等到本月下旬7月31日，基金多单152196手，减少11325手，空单48017手，增加3138手，净多单118642手。指数基金在大豆多单154470手，增加338手。 基金的减仓说明7月底的降水增加和温度的变化，导致基金逐步改变对后市看法，但总的来说基金仍看好农产品走势。 CBOT大豆基金持仓统计图 3、国内需求不振 大连大豆横盘为主 大连大豆期货价格近一个多月以来走势一直与CBOT大豆有所不同，二者呈背离走势。目前内外盘背离仍旧是市场关键问题。目前内盘与外盘相对独立难度加大。找到内外背离的关键因素，对症下药才国内市场行情除了受到CBOT大豆期货行情的影响外，还受到自身基本面因素作用。这就是国内市场被动跟随外盘上涨的关键因素所在。首先从而造成内盘疲软其次是人民币升值带来压力。自从汇改以来，人民币汇率由最初的1：8.1升到目前的1：7.5左右，升值幅度达到6%以上。由于人民币升值，那么商品价格就会因币值上升而下降。特别是在人民币仍旧有一定升值预期的情况下，对远期合约带来压力远要超过当前6%升值幅度给现货市场带来的压力。豆粕库存压力拖累大豆难以大幅上涨。尽管目前养殖由于畜产品价格上扬利润好转恢复较快，增加了豆粕的需求，但是由于豆油价格高涨，油脂企业利润大增，疯狂压榨豆油，促使粕的供给远大于粕的需求量，导致粕步入寻底之路难以回头，这就严重影响大豆的走强。周前半段美国中西部作物带西部地区将再次出现一轮2英寸的降雨天气，作物带东部地区雨量也将达到0.5英寸。这种潮湿天将有助于改善美作物带北部2/3地区的大豆单产前景。周末期间，美国中西部作物带南部、东南部由密苏里州至俄亥俄河谷、密西西比河三角洲地区经历了炎热干燥天气，预计这种天气模式还会继续，从而为该地区作物生长带来明显干旱威胁国内外金融市场都存在严重流动性过剩问题，会助推商品价格上扬国内畜价格在短时间内难以回落，养殖业复苏步伐势必会进一步加快，届时粕的需求将大大增加，目前大豆将会与其他农产品一道步入上涨的巅峰阶 第 4 页 共 5 页 经易期货经纪有限公司 经易期货（北京）研究中心 地址：北京市西城区百万庄北街6号 电话：010317 传真：010邮编：100037 电子邮件：kb@