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大智慧《主力内参》（机构版） 04月17日 一、超赢看盘 三岔口 周末消息面仍然是要闻层出不穷，主要有央行增强人民币汇率双向浮动弹性千分之五扩大至百分之一证监会发布《关于修改 的决定》降低证券公司风险资本准备的计算比例，放大业务空间，鼓励行业创新发展2月中国再增持127亿美元美国国债 美国财政部昨日公布数据显示，截至2012年2月，中国持有美国国债共计1.1789万亿美元，较今年1月末的1.1662万亿美元增持127亿美元。 　　这是继上个月的增持打破了持续半年的对美债的减持局面后，连续第二个月进行的增持。 去年部分银行不良贷款余额上升 双降历史终结 中国银行业连续多年不良贷款“双降”的神话已被打破。 　　日前，多家上市银行公布的年报显示，2011年全年，部分银行不良贷款余额出现上升，而若将考察区间缩短至2011年第四季度，不良贷款余额上升的银行数量就更多了。 　　全行业来看，2011年第四季度银行业不良贷款额和不良贷款率较三季度出现小幅上升。2011年末不良 瑞银证券：二季度震荡上行概率大瑞银证券二季度A股策略报告预计，二季度上证指数将在2100点至2500点之间震荡，三季度无论是流动性还是盈利预期都可能向好的方向转变，因此6月底A股指数或高于目前位置。 瑞银证券A股策略分析师张博表示，三季度流动性将与二季度持平或者略好，预计M2的同比增速将从2月底的13%上升至二季度的13.5%上下，三季度将升至14%以上。 上海：房地产调控力度不减政策不变上海对房地产调控将保持连续性，住房保障工作将做得更好。在16日举行的上海市政府工作会议上，上海市市长韩正明确表示，上海将继续坚决贯彻落实好中央有关政策，对房地产调控力度不减、政策不变，确保全年稳中有降目标的实现。 （1）、美股：周一美国股市收盘涨跌不一道琼斯工业平均指数上涨71.82点，收于12,921.41点，涨幅为0.56%；纳斯达克综合指数下跌22.93点，收于2,988.40点，跌幅为0.76%；标准普尔500指数下跌0.69点，收于1,369.57点，跌幅为0.05%。 黄金期货价格下跌0.6%，收于每盎司1649.70美元。商品期货市场面，Nymex原油期货价格上涨0.1%，收于每桶102.93美元。 1、3月销售好转，预计4-5月回升势头持续 　　重点零售企业销售同比增 8.3%，百货增 10.9%，超市增 6.4%，专业店增 5.8%。 全国 50家重点企业同比增 11.56%，一季度增 8.15%。 三月零售数据皆出现好转，特别是纺织服装、化装品等百货相关品类，增速环比提升明显。不过黄金珠宝三月增速下滑非常明显，一是由于去年基数较高，二是由于金价三月不断调整，观望心理抑制需求。我们判断 4、5 月份受益于清明假期以及五一假期的节庆促销较多，又有消费促进月，增速将更为乐观，因此预期二季度行业增速逐步回升。 目前商贸板块市盈率为 21.7，、相对所有 A股有 61%的溢价，较上月减少 6个百分点。与剔除金融地产比较，溢价率仅有 17%。 一个月内，板块下跌 3.99%，跑输市场 0.24%。百货、黄金珠宝分别跌 6.8%、8.2%，家电、市场、超市分别跌 1.3%、2.2%、3.5%。 经济及股市的复苏以及政策的刺激应会明显拉动消费，消费者信心指数的恢复预示消费增速的反弹，预计 12 年行业前低后高，基本面情况逐步明朗将带动板块反弹，行业具备中长期投资价值。维持增持评级。 中长期细分行业重点推荐的公司组合： 百货行业——一二线城市业态创新能力较强的龙头企业，王府井、友谊、首商；二三线区域龙头企业中重百、鄂武商、友好、合百； 黄金珠宝——老凤祥，多优势享受行业高增长；潮宏基好行业中的小公司，收入增速与金价相关性相对小，未来能持续成长； 超市行业——步步高、新华都；家电连锁行业——苏宁电器。 友谊股份（600827） ：11年收入 470亿元，同比增 7.1%，净利润 13.9亿，同比增 33.8%，EPS 为 0.81 元。扣非后净利润仅增 3.3%。公司11H2 超市业绩下滑较快，但随着治理结构的改善，费用率可能将有下降空间。预计 12-13年 EPS0.88/0.95 元。目标价 17.6元，增持。 苏宁电器（002024）：易购四月网络消费月全线启动，并将开展全网底价日活动。后续将陆续上线酒类、商旅，母婴、运动、彩票等频道，更计划推出自有品牌服装。另外，已注册易付宝，争取第三方支付牌照。目前易购在各媒体上广告投放明显增多，底价日活动更是掀开了价格战的序幕。我们将持续关注苏宁等各大电商的流量、销售等信息。 五、超赢情报： 1、大宗交易揭示 股票名称 成交价 成交额 成交量 买入营业部 卖出营业部 东湖高新 8.08 3232 400 中金北京建国门外大街 华融华融