今年GDP增速或在7%.docVIP

今年GDP增速或在7% 　　2007年以来，中国经济增速逐渐下滑，7年间GDP（国内生产总值）增速从顶峰的14%以上下降至7%左右。大宗工业品增速集体下滑预示着中国经济步入工业化后期，环境恶化意味着粗放式增长难以为继，经济压力日趋增大。 　　我预计2015年中国GDP增速在7%，未来这7%的增长可能也难以维持下去。 　　与以往的经济下行不同，此轮经济下滑的决定性因素是人口。人口老龄化导致拉动经济增长的房地产投资和汽车销量增速都在下降，这是不可逆的，哪怕经济周期再回升，这两大因素对拉动经济的制约依旧明显。 　　与此同时，产能过剩的问题日渐突出，PPI（生产者物价指数）连续34个月为负，工业需求疲态尽显，产业结构进入调整期。 　　此外，第三产业就业弹性增加，表现在单位GDP就业人数持续上升，从2003年的80万上升到2014年的接近200万，这也就意味着完成1000万就业所需的GDP增速已从10%以上降至5%左右。以往为了完成就业目标而强调GDP增长的压力也随之减轻。此轮中国经济何时见底尚未明确。 　　人口红利拐点已过 　　随着1月7日、8日河北政协和人大会议相继召开，2015年地方两会正式拉开帷幕。26个省份下调了预期增速，上海则在政府工作报告中首次取消了GDP目标。 　　去年年底召开的中央经济工作会议强调“调速不减势，量增质更优”，既然要调速，肯定是往下调，但我认为不会调得太低，一方面今年是“十二五”规划的最后一年，“十二五”规划中制定了GDP年均增长7%的目标，另一方面2020年还要实现GDP比2010年翻一番的目标。 　　那么中国经济增长的动力在哪儿？回看拉动经济的三驾马车，投资无疑是最重要的环节。然而近年来房地产投资增速连续下降，汽车销量高增长的势头不再，这两大产业的增速放缓，意味着未来中国经济将继续下行。 　　究其原因，是人口结构发生了变化，人口红利逐渐减少。此次中央经济工作会议首次提及“人口老龄化”，指出：“现在人口老龄化日趋发展，农业富余劳动力减少，要素的规模驱动力减弱。” 　　从美、日、韩等国经验来看，伴随着25-44岁购房主力人群数量见顶，房地产销量也会出现拐点。2013年中国房地产销量13亿平方米，达到历史高点，未来几无可能再企及。 　　按照城镇人口口径计算千人新开工住宅套数，中国已经超过美国，接近日、韩的历史最高水平，这无疑是危险的信号，说明以现有的城市常住人口来看，中国住宅新开工套数已接近天花板。 　　为了应对投资放缓，政府会加大基建投资的力度，通过基建投资对冲放缓的压力。新年伊始，彭博新闻社援引消息人士的说法称，中国国务院去年底已批准总投资额逾10万亿元的七大类基础设施项目，其中今年将推进总投资逾7万亿元的300个项目。 　　投资的另一个方向是加大对海外投资的力度。2013年习近平主席在访问中亚和东盟期间先后提出了共建“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想，未来政府在这方面可能也会有更大力度的扶持政策。 　　三驾马车中的出口发展趋势相对稳定，出口增速有望从今年的6.2%提高到7.5%，这主要是基于海外经济的好转，比如美国经济的复苏与增长，其他印度等新兴市场经济增速也有所提高。此外，原油价格下跌，贸易顺差有望继续扩大，促进经济增长。 　　国企改革有望加快 　　从过去10年来看，中国经济增速确实已经逐步放慢了，与此同时，企业、金融机构和政府的债务规模却以惊人的速度增长，成为经济的最大隐患。 　　从2009年为应对次贷危机对中国的影响而采取的大力度刺激政策至今，中国社会债务水平大幅上升，不仅是非金融企业部门的债务大幅上升，而且还包括政府、金融部门和居民债务量的大幅上升。 　　其中，企业部门负债/GDP约127%，金融部门非信贷负债/GDP约104%，均已超过100%，导致产能过剩以及金融风险的累积。 　　按标普提供的数据，中国企业的债务余额是14.2万亿美元，占2014年中国预期GDP的比重大约为135%左右，而美国企业债务的总额是13.1万亿美元，占2014年美国预期GDP的比重只有75%左右。 　　据最新政府债务审计数据，2013年地方影子财政赤字规模达2.1万亿，约是中央的一倍，地方影子财政赤字率已经达到4%，故中央地方合计的财政赤字率已经达到6%。 　　在债务考核趋严背景下，指望地方继续举债支持基建投资并不现实。而且，由于社会投资回报率下降，不断加杠杆的后果是形成一批僵死企业，这是过去日本举债模式的教训。 　　我们期望改革的力度加大，改革同样也是化解经济泡沫的手段。 　　从四中全会到中央经济工作会议，改革的思路还是比较明确的。保障市场公平竞争的核心是重建政府与市场的关系，过去中国经济是投资驱动、政府主导，大政府小市场，而未来则应逐