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试析企业筹资风险管理 　　【摘要】企业在发展过程中遇到的最大难题是资金，当资金满足不了企业的经营活动时，企业就要进行积极的筹资活动，这不仅解决了企业的燃眉之急，同时也是企业继续生产经营的需要。但是面对瞬息变化的市场环境，企业如果决策不当，管理失误，很可能因为筹资，进一步使企业现状雪上加霜而产生筹资风险。其实，风险不可避免，关键使我们如何有效预防筹资风险及控制管理风险，这是企业财务管理的重要内容。 　　【关键词】筹资 风险 管理 　　一、企业筹资相关范畴 　　（一）企业筹资风险内涵 　　企业的筹资管理风险也可以称为财务风险管理，它代指公司企业在谋求自身壮大发展的过程中，或为运行新的项目投资，或为开发新型产品、发现新型运作经营模式，或为在原有生产运作模式之上进一步引进新技术和新设备，持续扩张经营规模，开发新合作项目和新型成果，而需要对公司企业的未来阶段支出成本、运作资金数额进行预测、估算的过程。在此过程中，公司企业的债券发行、对外贷款筹集资金活动会从不同程度上加重企业的资金运作负担和债务偿还负担。并且，公司企业在举债经营的过程中，其盈利利润与债务偿还利息都处于变动之中，更加加剧了公司企业在维持经营盈利的同时，按期限偿还债务利息的风险因素。企业如果能够控制筹资过程中产生的风险，有助于企业继续正常经营，还能实现长期发展目标。 　　（二）筹资风险的特点 　　企业筹资风险不仅是客观存在的，也是无法逃避的。风险投资公司的筹资风险主要是指由于债务融资所导致的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。 第一，资金来源变化所造成的股东收益的可变性根据资金成本等相关理论我们知道：在投资收益率高于负债利息率的前提下，企业的负债率越高，自有资金的收益率越高，股东的收益也越高；反之，在投资收益率低于负债利息率的情况下，企业的负债率越高，自有资金的收益率越低，股东收益不确定性越大。第二，资金来源变化所造成的偿债能力的不确定性这种不确定是由于债务融资必须要按事先的约定支付固定的利息，企业的负债率越高，需要支付的利息费用数量越大，企业丧失现金偿付能力的可能性就越大。 　　（三）筹资风险的分类 　　筹资风险可以说是前一次资本循环所有风险的延续，特别是前一次循环中投资风险收益分配风险对本次循环的筹资风险有着直接的影响。它按照不同的标准可以分为不同的种类，原则上应以满足评估和控制筹资风险的信息要求为标准，本文分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两类。（1）现金性筹资风险，有时也被称为支付性筹资风险，指的是在某一特定的时间点上，举债经营的企业现金流出量超过现金流入量，从而造成没有现金或没有足够的现金偿还到期债务本息的可能性。（2）收支性筹资风险是指企业在收支不抵的状况下发生的无力偿还到期债务本息的可能性。负债不变的情况下，如果企业收不抵支，也就意味着经营出现了亏损，亏损额必然要中和等量的净资产，那么作为偿债保障的总资产将减少，企业的偿债能力便会不断萎缩。 　　二、企业筹资风险管理的必要性 　　（一）企业生产中的不确定因素 　　在企业的生产运作过程中，除去额外资金支出项目和投资举债项目，其自身也存在着经营、发展的不确定因素。企业的正常经营收益受到市场行业变动、劳动力与资源、原材料变动、政策导向变动等多种因素影响。如果企业在对外发行债券、股份实现资金筹集的过程中，同时实施向第三方贷款的方式筹资资金，则公司股东要承担公司的生产运作风险加上举债筹资风险。假如企业的筹资管理风险控制工作有失误，造成公司盈利不够偿还公司负债利息，那么要使用企业股东名下的出资金额支付债务利息，甚至会造成公司企业失去债务偿还能力而直接进入破产清算程序。公司企业在筹资举债经营过程中，需要面临负债经营的现实情况，如果筹集资金数额越高，企业的负债数额和债务利息也相应提高，公司企业的财务筹资管理风险也越高。 　　（二）企业经营模式的选择出现了失误 　　我国企业普遍适用的举债经营模式总结有以下两种：一是向第三方金融机构担保贷款；二是以对外在市场上发行债券或者股票的方式，筹资资金。这两种主要举债经营模式各有缺陷与优势，一旦选择错误将对公司企业的财务管理工作造成负担和混乱，影响企业的利润收入，并间接影响了公司企业的预期利益和发展规划，对公司企业的良好发展造成阻碍。 　　（三）企业资金配置不合理 　　资金管理均衡性代表着公司企业在经营发展过程中的，在各项目上的费用支出是否具有合理性，是否过于偏重其中一个或者多个项目，导致公司企业的资金配置不合理，资金支出数额多于资金收入数额，无法安装计划定期支付债务利息或者按期偿还债务。资金管理平衡，是指综合分析、预测公司企业的举债经营运作模式、举债数额、举债时间等因素，为公司企业的稳定、良好经营提供保证。 　　三、企业筹资的外部风险 　　（一）