风险投资课件2.pptVIP

第一节风险投资的构成要素 风险投资的基本要素是 风险技术 风险企业 风险资本 风险投资主体 一、选择项目 选择项目主要是投资方案的取得，筛选与评估，并作出是否投资的决策。 1、投资方案的寻找与取得. 在美国，各种投资方案主要通过上级机构，贸易伙伴或朋友等委托，占65%； 通过中介组织，占25%； 还有通过网络关系，专家讨论会。 第三节风险投资的运行机制 运行机制是指由相关事物构成的系统能够保持正常存在、运转和发展的一系列前后相承的规则、秩序和过程，它反映了系统的存在方式和运作规律。 高技术风险投资的运行机制是指风险投资系统运行的一般规律及确保投资活动正常进行的机理和条件。 第六节风险投资的激励机制和约束机制 一、激励机制 它是激发风险投资高效运行的动力机制，可推动风险投资的创立和发展。 高技术风险投资的高回报是高技术风险投资的内部动力， 扶植风险投资的优惠政策和法规体系是高技术风险投资的外部动力。 契约条款一般包括： 投资总量；资金投入方式及组合，包括证券种类，红利，股息，利息及可转债的转换价格；企业商标，专利，租赁等协议；投资者监督和考察企业权利的确认；关于企业经营范围，经营计划，企业资产兼并，收购等方面的条件确认；雇员招聘及薪酬确定；最终的利润分配方案。 三、投入资金 根据所签协议和风险企业的发展需要，风险投资公司适时适度投入资金， 风险投资公司多采取分段投资的形式逐步将资金投放到企业中去， 灵活处理资金需求超出协议规定。 四、参与管理 风险投资公司和风险企业之间保持紧密的联系，积极参与企业日常的经营管理。 风险投资家要承担合伙人和合作者的义务， 风险投资公司一般通过管理报告，企业定期访问，担任企业管理人员或企业董事会成员来对企业进行监察和控制， 参与管理的程度取决于风险投资家的策略，不同的国家和地区的表现有所不同。 五、撤出资金 风险投资公司资金退出的方式及时机的选择，取决于投资公司整个投资组合收益的最大化，而不追求个别项目现金流的最大化； 风险资本退出的主要方式包括 企业股票公开上市， 其他公司购买投资公司股份， 风险企业购买投资公司股份， 其他公司收购该企业或专业性的经纪人公司收购再转手卖出等。 风险投资的一般过程图示 投资 方案 的寻 找与 取得 风险企业“种子期”阶段 项目申请书 审 查 和 筛 选 评 价 与 选 择 签 定 协 议 投 入 资 金 初始投资 参 与 管 理 撤出 资金 发展期 成熟期 追加投资 一、筹资机制(风险资本的形成机制) 1、筹资主体 风险投资的筹资主体是各种风险投资机构 2、筹资方式 通过股票、债券和基金等方式 3、资金来源 私人积蓄，政府机构，银行贷款，各种基金，企业投资等 二、选择机制 它是指风险投资公司选择、确定投资方案的一系列规则和程序。 风险投资公司选择投资方案时考虑的因素主要如下： 1、技术质量 2、企业家素质 3、产业性质 4、地理区域 5、成长阶段 6、投资规模 7、投资风险与预期报酬 三、投入机制 指风险资本从风险投资公司转入风险企业的过程。 它要求在风险投资过程中，把握时机，使资金和所需要的管理准确及时地投入到风险企业中，满足风险企业成长的需要。 四、经营机制 指投资行为的经营方式和经营管理的运作过程。 发达国家的风险投资的经营方式的特征主要体现在： 以市场为导向，努力寻找市场 “缝隙”； 针对风险企业的连续性及突变性特征，能及时应对，快速处理好风险企业成长中的重要问题。 五、管理机制 包括微观和宏观两个层面的含义， 包括高技术项目从立项起就必须强化资金管理; 避免宏观重复，盲目投资及行业垄断的行业管理； 强化风险投资各方组成精干机构的集团管理； 实施投资方和企业法人协调监督的法人管理； 注意风险防范，强化风险管理； 实现各方责权利分明的责任管理。 六、保障机制 由于高技术产业化的复杂性和风险性，以及需要巨额的资金投入，必须有相应的保障机制。 包括宏观上和微观上的保障机制。 宏观上的保障机制主要有法律保障机制，包括税制保障和知识产权保障。 微观上的保障机制主要有以下4种形式： 一是联合方式分担风险； 二是形成利益制约分散风险； 三是由保障机构提供社会保险； 四是组合投资共担风险。 七、回收机制 指风险投资在运行中通过分红， 转让股权和出售股票3种方式回收增值资本。 1、掌握信息 2、严格评审 3、慎重签约 4、参与管理 5、灵活撤资 八、风险投资运行中应注意的环节 1、需要长期的资金支持 2、投资于项目群来分散风险 3、审慎选择投资项目 4、双方共担风险 5、风险投资公司参与管理 6、通过出售所有者权益取得报酬 九、运行机制的主要特点 1、注重监督与管理 2、把握投资方向