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移动互联时代的价值投资 　　移动互联网确确实实改变着一切，包括改变我们人类根本的生存状态。2011年底，全球有12亿个人电脑，到2012年底，全球就已经有了45亿台智能手机和移动终端，预计2015年全球的移动终端将会达到人均一台，那就是70亿台。马化腾说过，在传统电脑时代，每个人平均每天花在互联网上的时间是2.8个小时，但是在智能手机时代，也就是移动互联网时代，每个人花在互联网的时间是16个小时。我们现在不说上网这个词了，叫在线，因为你的移动终端就在你的口袋里面，从你早晨睁开眼你就已经在线了，一直到你睡觉，所以16个小时是这么总结出来的。 　　以前我们把互联网世界叫虚拟世界，我们所生存的世界叫现实世界，现在也不这样去划分了，而是叫做线上和线下。线上互联网的生活就是你真实生活的一个部分，它不再是脱离主体的一个世界了。 　　互联网改变了一切，必然也会改变资产管理。移动互联网是由农业文明、工业文明向信息文明转化、引爆的催化剂，只有真正实现移动互联，人类才真正地进入了互动文明。正是因为移动互联网在这两年的迅速发展，我们在工业文明时代所熟悉的很多经济规律和价值规则被冲击，被改变，它必将给我们的资产管理带来颠覆性的变化。 　　现在已经有了“中国巴菲特”，如果真有人觉得他是“中国巴菲特”，那他就完蛋了。巴菲特是工业经济时代的代表人物，是那个时代的投资大师，但他不是信息文明时代的投资大师，所以他永远不会买互联网的股票。他到现在为止就买了微软，但也是等它完全变成传统企业之后才去买它，他不会在微软股价飞速增长的时候买。工业时代的投资大师们现在有一个赌局，赌对于高科技股票的看法。索罗斯的大将米勒做多亚马逊的股票，巴菲特则反过来买IBM的股票，他认为它的价值已经被低估了。但米勒认为IBM在云计算上落伍了，它已经是一个传统企业，而亚马逊则是目前全球提供云服务最好的一家公司。这个赌局到目前为止是米勒赢，至少在这两天看依然如此。巴菲特对互联网完全不了解，所以他不去买这些股票。但是你要知道，苹果、谷歌、亚马逊和Facebook，这四家公司加在一起等于全球第15大经济体。仅仅是四家公司！还不包括我们的腾讯。如果把所有互联网公司加在一起，那就不是第15大了，至少要排到前5、6名。面对这么庞大的经济体，作为投资大师，你不闻不问，不去接触，不去投资，那简直是疯了。 　　在信息文明时代，感受着移动互联网带来的冲击，我们一定要去寻找能够适应信息文明和经济创新的一整套崭新的原则，否则人类不会再有巴菲特。巴菲特属于上一个时代，在我们这个时代，价值的规律发生了几点改变，我愿意提出来跟大家分享。 　　第一个是空间与时间。空间的价值在工业文明时代被发挥到了极致，但是到了信息文明时代，时间的价值在逐渐的上升。去年有一场赌注，马云和王健林对赌，实际上空间价值和时间价值的一场赌注。大型的Shopping mall，以前是占一个好的地段，建一个好的场地，顾客就到你这里来。但是现在Shopping mall的人流确实在下降，已经把空间的价值慢慢地消磨掉了。 　　再举一个时间价值增长的例子，就是微信。腾讯股价为什么能涨这么多？你要知道，一个人一天只有10多个小时在互联网上，这10个小时谁占得多，谁股价就最高。现在移动互联网中最活跃的都腾讯有关系，微信是最活跃的。这就是空间和时间价值的变换。 　　第二点线上和线下，虚拟世界现在已经不是脱离现实的虚无缥渺的东西了，它就是你生活的一部分。通过移动终端的在线，我们的生活被改变了，我们只有线上和线下生活，不再有虚拟，互联网就是我们真实生活的一部分。如果说在工业经济时代，人类把物质世界的商业价值充分开发出来了，那么，现在移动互联时代的到来，随着人们永续在 线，人类社会新的财富保障应该在线上世界，而我们对线上世界的开发才刚刚开始。所以米勒现象一定是正常的。从农业文明到工业革命，我们把物质世界的商业价值充分弄到市场上来了，但现在还有一个线上的主观世界价值没有开发出来。未来30年，线上世界必然是人类财富最大的增长点，要知道你还有这样一大笔财富。 　　第三个搜索与链接，现在上网和几年前不同了，以前是搜索，现在是用微信加我。现在我们上网主要不是搜索内容，而是在网上建立各种链接、各种关系，通过社交网络链接人，链接物，连接信息，在社交网络上互动、参与。前几天国家发放了4G牌照，十年内移动互联网一定有得到极大发展，精神世界和物质世界会完整地联系在一起，这将是一个非常大的变化。 　　第四个硬件与软件，硬件的价值会越来越低。大家都有互联网免费的习惯，软件不是一分钱不花，是可以零利润，但世界现在逐渐向软件转移，价值创造向软件转移，这是个趋势。我们举一个例子看，俞敏洪前段时间有一个演讲，他发出一个惊呼，他害怕他活生生的老师会被软件所取代！确实，现在连MIT所有