中债收益率曲线长端上行明显 中债净价指数较上月跌幅明显收窄.docVIP

中债收益率曲线长端上行明显 中债净价指数较上月跌幅明显收窄 　　2013年9月份以来，债券市场流动性紧张局面有所缓解，但投资者谨慎情绪仍较为浓厚。受基本面回暖、节前资金面压力和美联储QE退出预期三方面的综合影响，债券市场的走势较前两月出现了一定的变化。中债收益率曲线整体长端上行明显，中债综合净价指数小幅下跌，跌幅较上月明显收窄。 　　欧元区经济正在复苏 美国经济再度走弱 　　9月欧盟景气指数上升2.4个点至100.6，为2011年7月以来首次升至长期均值上方。欧元区9月经济景气指数连续第5个月上升，并触及逾两年高位，证明欧元区经济正在复苏。欧元区前五大经济体中有三个经济体的上行势头尤为强劲，分别是西班牙、意大利和法国。意西两国景气指数均上升2.5个点，法国走高1.6个点。而欧洲最大经济体德国的景气指数大体持平，荷兰则下降了0.9个点。 　　美国9月ISM非制造业指数为54.4，远低于前值58.6，同样差于预期的57.0。美国ISM非制造业数据创3个月新低，令市场对美联储缩减QE的预期降温，美元受到打压，近期美国经济数据表现似乎又有再度走弱的迹象。9月美国消费者信心降至五个月低位，因其认为未来利率将上升且经济增长迟滞。 　　9月份，波罗的海干散货指数（BDI）报收于2003点，较上月末上升871点，涨幅为76.94%，显示世界贸易活动继续回暖。 　　国内宏观经济呈现良好态势 　　（一）居民消费价格总水平同比上涨3.1% 　　2013年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.1%。其中，城市上涨3.0%，农村上涨3.3%；食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.1%，服务价格上涨2.9%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.5%。 　　9月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.8%；食品价格上涨1.5%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨0.5%。 　　（%） 图1 全国居民消费价格涨跌幅 　　数据来源：国家统计局 　　（二）工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.3% 　　2013年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.3%，环比上涨0.2%。工业生产者购进价格同比下降1.6%，环比上涨0.2%。1-9月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.2%。 　　（%） 图2 工业生产者出厂价格涨跌幅 　　数据来源：国家统计局 　　（三）采购经理指数（PMI）连续3个月回升 　　2013年9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月上升0.1个百分点，连续3个月回升。分企业规模看，大型企业PMI为52.1%，比上月上升0.3个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.7%，比上月微升0.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点，继续位于临界点以下。 　　图3 制造业PMI指数（经季节调整） 　　数据来源：国家统计局 　　（四）规模以上工业增加值同比增长10.2% 　　2013年9月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.2 %（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比8月份回落0.2个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.72%。1-9月，规模以上工业增加值同比增长9.6%。 　　（%） 图4 规模以上工业增加值同比增速 　　数据来源：国家统计局 　　金融市场保持稳定 　　（一）金融机构存贷款同比持续增长 　　9月末，人民币存款余额103.09万亿元，同比增长14.6%，比上月末低0.3个百分点，比上年末高1.2个百分点。人民币贷款余额70.28万亿元，同比增长14.3%，比上月末高0.2个百分点，比上年末低0.7个百分点。 　　图5 金融机构存贷差 　　数据来源：Wind 　　（二）货币供应量保持增长 　　9月末，广义货币（M2）余额107.74万亿元，同比增长14.2%，比上月末低0.5个百分点，比上年末高0.4个百分点；狭义货币（M1）余额31.23万亿元，同比增长8.9%，比上月末低1.0个百分点，比上年末高2.4个百分点；流通中货币（M0）余额5.65万亿元，同比增长5.7%。 　　货币市场利率 　　9月，货币市场利率整体较为稳定，月末出现小幅波动。全月来看， R07D品种利率月末收于4.09%，较上月末上行35BP；R01D品种利率月末收于3.11%，较上月末上行17BP。 　　图6 9月主要货币市场利率品种 　　数据来源： 　　根据公开披露的数据统计，公开市场操作本月整体表现为资金的净投放，其中正回购到期、央票兑付、逆回购和利息