布局产业链还是利益输送？沃森生物高溢价并购 两名神秘人暴赚11亿.docVIP

布局产业链还是利益输送？沃森生物高溢价并购 两名神秘人暴赚11亿 　　在山东省泰安市花样年华景区大门口坐落着一栋不起眼的四层小楼，周围“人迹罕至”，这就是山东实杰生物药业有限公司（以下简称“山东实杰”）的所在地。 　　如果不是最近炒得沸沸扬扬的云南沃森生物技术股份有限公司（以下简称“沃森生物”，300142.SZ）被疑“利益输送”事件，谁也不会留意到这样一家公司。 　　7月22日，时代周报记者第三次探访这家身为故事配角的名不见经传的“小公司”，终于见到了其总经理王文华。 　　“你们媒体都盯着我们干吗？应该去找沃森生物啊。”在时代周报记者说明来意后，王文华第一句话就这样说。 　　卷入沃森生物被疑“利益输送”案是王文华所始料未及的，他对媒体连篇累牍的报道、解读和记者的频频造访不胜其烦。 　　今年7月12日，沃森生物发布公告称，公司以7.63亿元收购山东实杰、圣泰（莆田）药业有限公司（以下简称“圣泰药业”）、宁波普诺生物医药有限公司（以下简称“普诺生物”）各100%的股权。 　　更早之前的今年6月13日，沃森生物宣布以3.37亿元收购河北省大安制药有限公司（以下简称“大安制药”）35%的股权。其实，沃森生物在2012年的时候就已经收购大安制药55%的股权。工商资料显示，大安制药已经连续亏损4年，而沃森生物为了得到大安制药90%的股权花费竟达8.66亿元。 　　公司正常的战略扩张并购无可厚非，吊诡的是，神秘人苏李红和苏忠海提前布局，以低价投资并控股这些将要被收购的企业，然后提高溢价坐等沃森生物来高价收购，最低溢价850%，最高溢价1775%，获利超11亿元。 　　发生在沃森生物几期收购案中的“怪象”引来了投资者的强烈质疑。高溢价收购是否涉嫌利益输送？究竟是巧合还是精心谋划的资本局？目前，沃森生物并没有给出答案。 　　只是在时代周报抽丝剥茧式的调查后发现，苏李红和苏忠海曾是同事，而且还同是四川人。这些疑点和质疑目前还无法证实，只能留待有关部门的彻查，还投资者一个交待。 　　溢价860%收购山东实杰 　　沃森生物公告显示，山东实杰、圣泰药业、普诺生物分别为山东、福建、浙江省区域内具有优势的生物制品和疫苗的专业批发商。沃森生物目前主要业务为疫苗及血液制品研发、生产及营销，和这三家公司构成了产业链上下游的关系。其公告还显示，沃森生物对上述三家医药专业代理商的交易对价分别为3亿元、1.625亿元和3亿元，较净资产账面值增值率分别为860%、1102%和847%。照此计算，收购三家公司的溢价分别为8.6倍、11倍和8.5倍。 　　收购价一经公布，各方纷纷“喊贵”。有医药行业研究员认为，就算在生物制药板块整体的溢价率偏高的情况下，此次收购价格明显高于预期。比如，人福医药以7.76亿元的价格收购了诊断试剂经销商巴瑞医疗80%的股权，溢价率为317.71%。而近期上海莱士拟发行股份购买郑州邦和生物药业有限公司100%股权，净资产增值率也只是583.81%。 　　时代周报记者在山东泰安的采访中了解到，不管是政府主管部门还是当地药企都显得对山东实杰不是那么了解。工商资料显示，山东实杰截至今年5月31日的净资产只有3166万元。 　　当地一位知情人士告诉时代周报记者，泰安市食品药品监督局的一位副局长得知山东实杰被3亿元收购后表示很惊讶。泰安市食品药品监督局一位王姓副局长则对时代周报记者表示，自己并不知道山东实杰被收购的事，局里只负责对企业进行日常监管，牵扯到收购重组都是企业自己的事。 　　“山东实杰的业务员向我们推广他们代理销售的乙肝、水痘等疫苗产品，然后我们再去省疾控中心采购相关品牌。”泰安市疾控中心是2012年山东实杰的第八大客户，其相关负责人对时代周报记者表示，山东实杰在泰安本地不算很大的企业，疾控中心一般只跟其业务员接触。 　　由于和沃森生物处于产业链上下游的关系，山东实杰还被指对沃森生物存在明显的依赖。 　　沃森生物2012年年报显示，泰安实杰生物科技有限公司（即“山东实杰”，2013年初改名）以5407.89万元的销售金额排在第二位，占公司2012年度总收入的10.06%。而公司应收账款第三名也是泰安实杰，金额为4778.82万元，其账龄为一年以内，占公司应收账款的10.26%。在2011年，泰安实杰也位居沃森生物第四大销售客户，销售额为2144.06万元，占当时公司销售收入的4.53%。对于这些质疑，王文华称，之前也不乏企业对山东实杰表现出浓厚的兴趣，这次和更有实力的沃森合作，对公司的未来发展更有利。 　　“说3亿元贵了，我还嫌贱了呢，沃森生物又不是傻子，投资之前肯定会对企业做各方面深入的评估。山东省有疫苗销售资质的有20多家，真正做得规范成规模的不超过5家，山东实杰确实是山东省销售规模第一的二类疫苗经销商，