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企业负债经营风险探讨 【摘要】负债经营是现代企业经营的一种财务手段，随着经济的不断发展与企业财务理念的不断完善，负债经营在企业经营中起着重要作用，然而负债经营也具有潜在的风险，本文根据负债经营的性质和成因，对企业负债经营的风险作简要探讨。 【关键词】负债；负债经营；风险 一、负债经营的含义及成因 1．负债经营的基本含义 负债是企业所承担的一种能以货币计量，需要以资产或劳务偿付的债务。负债经营是指企业通过银行借款、商业信用、融资租赁和发行债券等方式取得经营资金的融资方式。它也是企业谋求其经济获得迅速增长，在一定的风险条件下加以采用的方式。因此，负债经营是现代企业经营的一种财务手段。 2．负债经营的成因 资金运动行如流水，只有源头行而畅通才能形成良性循环，才能产生巨大的效益。而目前部分企业经济活动运行堵塞、资金沉淀，加剧了资金紧张的程度。解决资金紧张的着眼点应当放在把资金搞活上，不能一味地增加贷款规模，资金一紧张就去贷、去借，这势必进一步增加财务费用，增加了企业债务。有限的资金不能合理高效地运用是最突出的问题。资金是经济活动的血液。只有流畅肌体才能正常运动。有的企业资金投向不合理，资金运用效益抵下或沉淀，不能发挥资金效益，主要表现在：一是只有借贷意识而设有还贷意识。有的单位认为只要能借上钱就行，而根本不去考虑资金运用是否有效益、投资后的结果是什么、能否按期还债。二是资金的不合理占用增加，资金周转速度减缓，三项资金占用数额增大，结构不合理。三是乱上项目，把仅有的流动资金占用导致不能流动，人为因素造成盲目投资没有投资效益或投资效益低下。有的企业由于不合理的企业行为在泛滥，承包几年后留下的不是一个效益好的企业，而是一大堆无法偿还的债务。所以，企业应逐步完善决策责任制，实行民主决策、科学决策，否则领导者必须承担其后果。 二、负债经营的基本特征 1．负债经营有助于缓解企业资金紧张 负债经营有助于缓解企业资金紧张的状况，有助于改善企业的经营管理通过负债经营，一方面，使企业急需的资金及时到位，有助于缓解企业资金紧张的状况，确保企业生产经营的正常运行。另一方面，负债的有偿性，使经营者必须考虑资金成本的补偿，不断改善和加强管理，促使企业树立资金时间价值观念，增强使用资金的责任心。 2．负债经营会给企业经营者带来“杠杆效应” 负债经营可使企业对得到财务杠杆效益，提高企业股东的权益在投资利润率大于债务利息率的情况下，由于企业支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，从而给企业所有者带来额外的收益。 3．负债经营有利于企业控制权的保持 在企业筹集资金时，如果发行股票等筹集权益资本，势必带来股权的分散，影响到现有股东对于企业的控制权。 4．负债经营能从通货膨胀中受益 负债经营能使企业从通货膨胀中受益，减少货币贬值的损失在通货膨胀中，货币贬值，物价上涨，而企业负债的偿还仍以账面价值为标准，不考虑通货膨胀因素的影响。这样，企业实际偿还款项的真实价值低于其所借入款项的真实价值，无形中使企业从中受益。 5．负债经营有助于企业加强内部管理 企业负债经营在向外界取得款项的同时还要付息，还本付息所带来的压力使企业管理者不得不注重资金的经济效益。树立资金的时间价值观，克服在生产经营过程中所造成的资金闲置浪费现象，加强资金的合理化使用、调度，从而使企业在负债经营中获得更多的效益。 三、负债经营具有潜在风险 尽管负债经营具有以上的优势，但并不是每个企业都可以无限制的负债经营。负债经营同时也存在风险，尤其是对于那些资本结构不合理的企业，不合理的负债可能使企业陷入财务困境，甚至导致经营失败。 1．财务杠杆效应对权益资本收益率的影响 “财务杠杆效应”能有效地提高权益资本收益率。但风险与收益是并存的，杠杆效应同样可能带来权益资本收益的大幅度下滑。当企业面临经济发展的低潮，或者其他原因带来的经营困境时，由于固定额度的利息负担，在企业资本收益率下降时，权益资本的收益率会以更快的速度下降。 2．无力偿付债务的风险 对于负债筹资，企业负有到期偿还本金的法定责任。如果企业负债进行的投资项目不能获得预期的收益率，或企业整体的生产经营和财务状况恶化，企业短期资金动作不当等，这些因素不仅会造成上述的权益资本收益大幅下降，而且会使企业面临无力偿债的风险。其结果不仅导致企业资金紧张，而且影响企业信誉，严重的还可能给企业带来灭顶之灾。 3．过度负债降低了企业的再筹资能力 企业过度负债，导致债务负担过大。企业债务到期，若不能按期足额的还本付息，就会影响到企业的信誉。若是信誉好的企业，可以很容易地举新债还旧债;但是信誉不好的企业，金融机构或其他企业就不愿再给此企业提供资金，再筹资能力也就降低了。 四、企业负债经营风险防范 1．合理确定企业的负债规模