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第二章?? 外汇与汇率 第一节 外汇和汇率 第二节 汇率的标价与种类 第三节 汇率的决定与变动 第四节 西方汇率理论 第一节 外汇 一、国际货币 一国货币充当国际货币的条件： 第一、该国货币必须是可兑换货币。 第二、该国具有强大的经济金融实力，并且价值稳定。 国际货币发行国的利益与负担 1、利益 （1）、可以赚取“铸币税”收益。 铸币税（seignorage）原是中世纪西欧各国对送交铸币厂用以铸造货币的金、银等贵金属所征的税；后来指政府发行货币取得的利润 。 国际货币的发行过程就是铸币税创造的过程。因为国际货币发行通过向外支付其本国货币，就可以享受超过本国商品劳务的生产额的消费，而其代价是几乎没有成本的本国货币的支付，其中间的差额即为“铸币税”。 （2）、有利于弥补国际收支赤字。 （3）、国际货币发行国的银行可以获得更大的存款与贷款的息差收入。 （4）、国际货币发行国金融业务的全球化，其银行、证券和保险业的手续收入、息差收入乃至金融业的就业机会等等，都会大大的增加。 （5）、国际货币发行国的货币政策不易受其它国家的约束。 2、国际货币发行国的负担 （1）、国际货币发行国必须保持甚至扩大其国际收支逆差，这会造成其短期负债增加和汇价的下跌。 （2）、国际货币发行国的货币政策操作难度增大。 （二）、外汇的特征 1、外汇是以外币计值或表示对外支付的金融资产。 2、外汇必须具有充分的可兑换性。 3、外汇必须具有可靠的物质偿付保证。其货币的物质偿付便会因此而得到充分保证；反之，该国货币被其他国家接受为“外汇”的范围就会极其有限，因为后者不愿以其实际资源和物质来换取前者的缺乏充分物质偿付保证的一纸“价值”符号。 （三）、外汇的种类 外汇必须可以自由兑换。依据这一特点，外汇可分为自由外汇和记账外汇。 1、自由外汇。自由外汇通常必须是用外币表示的、不同形式的、可以在市场上流通、自由兑换的有价证券。 2、记账外汇。记账外汇或称为双边外汇或协定外汇，即不经过货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币，或对第三国进行支付的外汇。 具体清算程序如下：签定支付协定的两个国家各自在本国的中央银行（清算机构）为对方国家开设一清算账户。当本国进口商从对方国家进口商品时，进口商按照本币与 协定规定的清算货币的汇率，通过外汇银行向本国中央银行以本国货币购进协定外汇，中央银行收款后即贷记出口方中央银行的清算账户。与此同时，出口商的中央银行将这笔贷款通过本国银行付给出口商后，即借记进口商中央银行的清算账户。这样，进口商所在国就成为出口所在国的债务人，其负债金额就是两国中央银行在清算账户上记载的借方或贷方金额。本国出口商出口商品的清算，程序也仿此办理。 在支付协定中，两国规定清算账户允许保持一定限度的差额，这个差额称为信用摆动额（Swin Credit）。在规定的信用摆动额范围内，中央银行仍可向本国出口商先行付款。如果提供的信贷额已超过了信用摆动额，出口方中央银行就要停止从清算账户上支付贷款，并要求进口方中央银行采取措施，以缩短信贷差额，从而使双方的收支趋于平衡。 处理双边清算账户上的差额的办法主要有三种：①由债务国向债权国输出商品用以抵销债务；②用黄金或双方同意的现汇来支付；③把债务余额转入下一季的清算账户内。 第二节 汇率的标价与种类 汇率的概念 ：汇率(Exchange Rate)是一国货币折算为另一国货币的比率或比价，或者说是以一国货币表示另一国货币的价格。 一、标价方法（Quotation） 直接标价法（Direct Quotation） 以一定单位外国货币为基准，将其折合成一定数额的本国货币。 中国： US$100 = RMB￥683.78 Euro100 = RMB￥1115.62 HK： ￡1 = HK$12.73 基本（准）货币/常量 标价货币/变量 vehicle currency quoting currency 买入一定数额的外汇时，应付若干单位的本国货币，又称应付标价法（Giving Quotation）。  间接标价法（Indirect Quotation） 以一定单位本国货币为基准，将其折合成 一定数额的外国货币。 New York US$1 = ￡0.77 基本（准）货币/常量 标价货币/变量 两种标价法的关系——倒数关系