风险投资 新一轮体制试验.docVIP

风险投资 新一轮体制试验 ---从各地政府出资成立风险投资公司，到众多上市公司迫不及待地加入风险投资行列，中国的风险投资发展经历了好几轮“行情”. ---“我们从三个层面上来保护投资者的利益，完全跟国际接轨。”北大招商创业投资管理公司总裁单祥双向记者解释其运作模式，“首先，我们发起或者托管的基金有自己的董事会，有一个保障股东利益的章程；其次，它要与北大招商签订委托协议，这个协议进一步约束管理公司，该干什么、能干什么、能干多少、干得怎样才行等等，都有一个详细的约定；最后，北大招商内部也要有一整套制度，确定能够将受托管理的资产增值。这三道防火墙制约了管理人的道德风险，保护了投资人的利益。” ---北大招商创业投资管理公司于去年12月成立，专门发起或者受托管理创投基金。它由北大光华管理学院、招商局蛇口工业区以及21世纪科技投资公司共同组建而成，注册资本为1000万元人民币。作为一家专业的创业投资管理公司，它在体制设计上对国内的风险投资模式做了一些探索。除了保护投资者利益的三道防火墙，还在股权设计上将管理层吸收进来，整个管理层持有24％的股权。这就将管理人的利益与公司的利益捆绑在了一起，在风险投资激励机制问题上向前迈进了一步。 ---从某种意义上说，这一步说明中国本土风险投资正在进行新一轮体制试验。 ---新体制如何脱胎