第二节 期货的主要种类幻灯片.ppt

第三节 期货的主要种类 商品期货 农产品期货 生产资料期货 金融期货 外汇期货 利率期货 股票价格指数期货 一、 外汇期货 (一)外汇期货的概念 外汇期货交易：在集中性的交易市场以公开竞价方式进行的外汇期货合约的交易。 外汇期货合约：交易双方订立的、约定在未来日期以成交时确定的汇率交收一定数量的某种外汇的标准化合约。 (二)外汇期货交易的实质 是两种不同货币之间的期货交易。 （三）外汇期货交易规则 1、外汇期货报价方式与行情表 以合约标的货币为商品，报出1单位标的货币的美元价格。（或以其他货币计价结算的价格） 例： 1加元＝0.6371美元 1澳元＝0.7731美元 外汇期货报价方式 （三） 外汇期货交易规则（2） 2、外汇期货合约规格（以IMM为例） （1）交易单位：以各种货币的某一特定数量表示。 英镑期货: 62500英镑; 日圆期货：1250万日圆； 成交时合约价值＝交易单位×成交价格（汇率） 结算时合约价值＝交易单位×结算价格（汇率 （ 2）最小变动价位：每一单位标的货币的汇率变动一次的最小幅度， 刻度单位（tick）：报价单位 刻度值：由于价位变动引起合约价值变动的数值。 刻度值＝合约交易单位×最小变动价位 例：英镑期货合约的刻度值＝62500×0.0002美元/英镑＝12.50美元 期货合约的标准化 外汇期货合约规格（IMM） （三）外汇期货交易规则（3） （3）每日价格波动限制 价格波动限值数值＝点数限制/最小波动点数× 最小波动价格 例：英镑期货合约价格波动限制数值＝ 400点/2点×12.5美元＝2500美元 （4）合约月份： 1、3、4、6、7、9、10、12月及现货月份。 （5）交易时间：芝加哥时间上午7﹕20－下午2﹕00 最后交易日上午9﹕16收盘 （6）最后交易日：合约月份第三个星期三前的第二个 营业日上午9﹕16 （7）交割日期：合约月份第三个星期三 （8）交割地点：结算所指定的货币发行国银行（同商品期货一样，到期未对冲的合约也采用现货交割的方式。交割时，买卖现汇的价格就是当初的期货成交价） 二、 利率期货 （一）利率期货的基本概念 1、利率期货的含义 利率期货交易：交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的利率期货合约的交易。 利率期货合约：由交易双方订立的、约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一定数量的某种利率相关商品（各种债务凭证）的标准化合约。 2、利率期货主要种类 （1）短期利率期货（标的物的期限不大于1年） 如：3个月期美国国库券期货（IMM）；3个月期欧洲美元定期存单期货（IMM） （2）长期利率期货（标的物的期限大于1年） 10年期美国中期国债期货（CBOT）； 30年期美国长期国债期货（CBOT）（ 30年期美国长期国债，2000年以后不再发行！） 交易场所： 芝加哥期货交易所（CBOT）：长期利率期货 芝加哥商业交易所（ IMM 分部）：短期利率期货 二、短期利率期货的交易规则 （一）国库券期货的交易规则 1.国库券期货的报价方式与行情表解读 （1）标的物：短期国库券期货以100万美元为面值，期限为13周（90、91、92天，3个月）的国库券现货为基础证券。 （2）报价方式：以指数方式报价，即100与票面贴现率（Yd）的差额报价。 ①若已知贴现率，则指数价格为 PI（指数价格）＝100－Yd·100 例：PI＝100－0.0748×100＝92.52 国库券期货的报价方法与国库券本身的报价方法不同。国库券期货的报价方法是指数报价法（如上），而国库券本身的报价方法是用贴现率（Yd）报出。 （一）国库券期货的交易规则 ②若已知期货报价，则隐含利率为： Yd＝（100－指数价格）/100 例： Yd＝（100－92.52）/100＝0.0748 ③合约价值 ＝100万美元×（1－Yd×90/360） 例： 合约价值＝ 100万美元×（1－7.48％×90/360）＝98.0500万美元 （3）行情表 （一）国库券期货的交易规则 2、国库券期货合约的规格（CME－IMM）见下表 3、国库券期货合约的交割 (1)可交割的券种 新发行的3个月期国库券 还有90天剩余期限的原6个月期或1年期国库券 (2)交割应付价格（卖方应付发票金额）的计算： （注意计算公式！） 例：当期货指数价格为92.52，卖方以91天期国库券交割时，卖方应付发票金额＝100万×（1－7.48％×91/360）＝981,092.22（美元） 附：IMM90天国库券期货合约 (二)欧