从融资渠道中赢利.docVIP

从融资渠道中赢利数据显示，在刚刚过去的2014年，有55%的经销商无法在新车销售环节盈利，许多处于亏损边缘的汽车经销商库存情况依旧严重，经营压力普遍增大。沉重的压力之下，众多品牌经销商开始联合起来向生产厂家“求补贴”：在宝马宣布额外补贴品牌经销商51亿元之后，紧接着，奔驰宣布补贴10亿元，奥迪补贴20.5亿元……但是，补贴虽可以解一时之需，却实非长久之计。在汽车行业已进入持续稳步增长的当下，经销商们如何在新常态下利用金融服务挽回亏损，实现赢利？事实上，虽然我国汽车产业的年产值已高达三万亿元，并且还在以年均近两位数的增速继续向前发展，但我国汽车行业已进入相对平稳的增长时期已是不争的事实。汽车经销商集团的经营策略必须日益实现多元化，其衍生业务也必须不断地创新，并通过建店、并购，扩大其市场份额，才能在日益严酷的竞争中获得成功的先机，而这些业务的拓展就需要更广泛地获得融资，同时也更需要获得金融服务行业的支持。那么，金融服务行业到底能为困境中的汽车经销商们提供哪些帮助？如何实现金融与产业的双赢？日前，本刊记者采访了德勤企业风险管理服务合伙人刘为和中信银行公司银行部副总经理李勇。《汽车纵横》：近年来，汽车经销商普遍面临盈利能力的严重挑战，您认为造成这种状况的原因主要有哪些？刘为：我认为有多方面的原因：首先是运营费用持续上升。此外，中国汽车经销商的利润结构不均衡，国内经销商总体收入中，整车销售业务占比高达80%，而在成熟的美国汽车市场，经销商毛利润约有六成左右来自于售后以及金融保险等业务。售后业务的盈利能力受市场环境影响小，可保持相对稳定。美国的汽车经销商利润结构，对因市场波动造成的盈利下降的风险，有着较强抵御能力。第三，国内汽车经销商的流动性问题突出，经销商整体资产变现能力较弱，其速动比率基本保持在60%-75%之间，流动比率维持在100%-110% 之间，这表明企业的资产变现能力较弱，资金流动性一般 。与此同时，国内经销商的库存水平在持续攀升，随着整车厂商激进的产能扩张与市场业绩的微增长态势，经销商库存水平一直超出警戒线，处于较高水平。而居高不下的库存水平逐步蚕食了经销商的流动资金，经销商不得不通过融资以满足运营需求，这将导致其财务杠杆使用过度，负债水平上升。而企业过度依赖负债经营，且在缺乏充足经营性现金流流入的情况下，高债务水平引发高财务费用，会导致或加速财务危机。《汽车纵横》：那么，中国汽车流通行业未来的发展情况将会如何？是否会发生什么变化？刘为：经历了多年发展和几次并购的中国汽车流通行业，如今正在从快速发展期向稳定发展期转型。在目前这个阶段，汽车经销商集团之间的两极分化情况将会进一步加剧。经营状况优、盈利能力强且信用好的企业，将会更加壮大。经营状况差、盈利能力弱或信用不佳的企业，部分可能陷入“资金短缺――利润下降――融资困难――资金短缺”的循环，最终或是被兼并，或是企业倒闭破产。当然，伴随着中国汽车市场向成熟期的过渡，汽车流通行业也将积极转型，经销商规模化发展成为必然趋势。我国收入超百亿的经销商集团数量，已经从2009年的10家逐步增加到2013年的31家，收入超五百亿的集团集团数量2009年为0，而到2013年已有4家，经销商集团领军企业的实力一直在飞速增长。随着经销商集中度的提升，越来越多的经销商集团通过调整资金管理模式，以促进融资更加便捷。同时部分经销商集团通过上市、集团统一授信等方式，保证充足的运营资金支持。《汽车纵横》：在我国汽车行业已进入相对平稳的增长时期的新形势下，经销商集团的金融需求具体有哪些？刘为：作为战略性支柱行业，汽车行业在中国市场目前的发展形势还是不错的，这是一个非常稳定的正增长行业，当然它的增幅确实不如原来那么快了。2007年、2008年的时候，汽车流通行业整个行业平均净利润率是4到5个点的水平。但是从2011年、2012年开始是明显下滑的，也就是说整个行业的盈利水平在下滑。在整体增长趋势放缓的同时，同业竞争也日益白热化。由于中国汽车售后市场尚未发展成熟，而整车销售利润空间在激烈的价格战中被持续压缩，导致经销商整体赢利性不容乐观。加之2013年库存水平居高不下，使经销商及经销商集团的资金链愈发紧张，而这也成为持续困扰经销商及经销商集团的风险隐患。中国汽车流通行业如今已经步入机遇与挑战并存的发展新阶段，广大汽车经销商集团迫切需要来自各方面的资金支持。而汽车经销商企业在选择融资渠道的过程中，普遍倾向于选择审批流程短、易于获批、融资额度大且成本低廉的金融解决方案。具体来说，企业希望金融服务机构能够提供稳定的经营性资金支持，这是首要需求，其次是多种金融产品支持汽车终端消费信贷，还有部分金融需求则体现在规模扩张资金支持方面。《汽车纵横》：也就是说，经销商目前对于资金的需求在进一步增加，那么主要的融资渠道有哪些？刘为