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期货习题总结 例题11-1：(出自协会05年公布真题单选-48) 题干: 7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是( )。 A: 200点 B: 180点 C: 220点 D: 20点 分析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收盈和期权履约收益。 (1)权利金收盈=-100+120=20; (2)买入看跌期权-à价越低赢利越多，即10200以下;卖出看跌期权à最大收盈为权利金，低于10000点会被动履约。两者综合100以下，投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200 合计收益=20+200=220 参考答案[C] 例题11-2：(出自协会05年公布真题单选-49) 题干: 某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳，卖出执行价格为290美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。 A: 290 B: 284 C: 280 D: 276 分析：同上：期权的投资收益来自于两部分：权利金收盈和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。 (1)权利金收盈=-15+11=-4;因此期权履约收益为4 (2)买入看涨期权à价越高赢利越多，即280以上;卖出看涨期权à最大收盈为权利金，1.在280以下不盈利2.在290以上收益固定为10综合1 ，2，在280-290之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，故选B 例题11-3：(出自协会05年公布真题计算题-168) 题干: 某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，请计算该投资人的投资结果(每张合约1吨标的物，其他费用不计) A: -30美元/吨 B: -20美元/吨 C: 10美元/吨 D: -40美元/吨 参考答案[B] 分析：同上：期权的投资收益来自于两部分：权利金收盈和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。 (1)权利金收盈=-20-10=-30; (2)买入看涨期权à当现市场价格150执行价格140，履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10; 买入看跌期权à当现市场价格150执行价格130，履约不合算(低价将现价高的商品卖给别人，犯傻)。 因此总收益=-30+10=-20 51Test.NET-2012年3月期货从业人员资格考试《市场基础知识》考前综合题模拟试卷】：四、综合题(本题共15个小题。每题2分。共30分。在每题所给的选项中，有1个或l个以上的选项符合题目要求，请将符合题目要求的选项代码填入括号内。)　　141．选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行套期保值，相互替代性（　　），交叉套期保值交易的效果就会越好。　　A．越弱　　B．越强　　C．为零　　D．持平　　142．按照期权合约标的物的不同，期权可以分为现货期权和期货期权，下列关于现货期权和期货期权的说法正确的是（　　）。　　A．现货期权到期交割的是现货商品或采用现金交割　　B．期货期权到期交割的是相关期货合约　　C．现货期权又分为商品期权和金融期权　　D．期货期权又分为商品期货期权和金融期货期权　　E．二者都是标准化合约，是由期货交易所统一制定的　　143．对比芝加哥期货交易所大豆期货合约与大豆期货期权合约的条款，我们会发现下列(，)区别。　　A．每张期货合约的数量规格为5000蒲式耳；期货期权所涉及大豆数量规格也是5000蒲式耳　　B．二者都有交割等级的规定　　C．期货报价以1/4美分或1/4美分的倍数出现；期货期权报价以1/8美分或1/8美分的倍数出现　　D．期货合约的交割月份共计7个；期货期权合约的交割月份不止7个　　E．期权每日价幅限制为：前一交易日结算价上下50美分/蒲式耳(2500美元/合约)，最后交易日取消限制；期货每日价幅’限制为：前一交易日结算价上下50美分／蒲式耳(2500美元/合约)，进入交割月无涨停板　　144．期权交易可以对冲平仓的原因有（　　）。　　A．期货期权是标准化的，交易双方可以就期权合约本身进行买卖，进而平仓　　B．期权合约的买卖也是在交易所内通过公开竞价进行的　　C．期权结算机构扮演了每一笔期权交易的对手，并为其提供担保　　D．期权合约也可以通过行权了结 　　E