ch2财务报表.总结.ppt

讨论 ROE存在的问题： 时效问题：ROE反映的是过去，着眼于单个期间 风险问题：ROE仅注重收益而忽视风险 * 公司A 公司B 负债（利息率10%） 权益 　总资产 EBIT 　利息费用 税前利润 　税收（税率40%） 税后利润 权益净利率（ROE） 资产收益率（ROA） 900 100 1000 120 90 30 12 18 18% 1.8% 0 1000 1000 120 0 120 48 72 7.2% 7.2% 讨论 ROE存在的问题： 价值问题：用账面价值而非市场价值 若以市场价值来计算ROE，是否可以解决价值问题？ 市盈率越低越好吗？ 一个公司的市盈率主要取决于：未来的盈利前景、与这些盈利相关的风险。股价和市盈率随盈利前景改善而上升，随风险增加而下降。 * 经济增加值EVA=EBIT(1-税率)－KwC，即公司每年创造的经济增加值等于公司的营业税后利润减去产生这些利润所需的资本成本。 注意：C为付息债务与权益账面价值之和。 * 三、经济增加值（EVA）评分法 财务分析的关键环节——关注报表的真实性 主要关注利润操纵问题 * 第二章　财务报表分析 财务分析的基础环节 ——解读财务报表 财务分析的核心环节 ——财务比率分析 财务分析的深层环节 ——财务状况综合分析 财务分析的关键环节 ——关注报表的真实性 * 第一节　财务分析概述 一、财务分析 　以企业的财务报表和其他资料为依据和起点，对企业财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。 实务中财务分析的主体包括： 投资人 债权人 经理人员 政府 供应商 职工 中介机构 * 二、财务分析的目的 评价企业过去的经营业绩 衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势 三、财务分析的主要内容 偿债能力分析 资产管理能力分析 盈利能力分析 市场表现分析 企业发展趋势分析 * 四、财务分析的基础 　以企业的会计核算为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得到相关财务指标，以便进行比较、分析和评价。财务分析常用的报表： 资产负债表 利润表 现金流量表 股东权益变动表 财务报表犹如名贵香水，只能细细鉴赏，不可生吞活剥。 ——亚伯拉罕·比尔拉夫（Abraham Brilloff） * 财务报表 资产负债表 利润表 现金流量表 资产 负债 所有者权益 财务状况 经营成果 现金流量 收入 费用 利润 现金流入 现金流出 * 三大财务报表的关系 　现金　　　　　　　　　　　所有者权益 经营活动 投资活动 筹资活动 收入 费用 现金流量表 利润表 期末资产　＝　期末负债　＋　期末权益 期初资产　＝　期初负债　＋　期初权益 资产负债表 * 资产负债表 资产负债表：反映企业某一特定日期资产、负债和所有者权益及其构成情况的会计报表，又称财务状况表。相当于一张财务快照。 资产负债表从两方面反映企业财务状况的时点指标：一是企业资产规模及其分布；二是企业资金来源及其构成。 资产负债表的作用：提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源、负债水平及其负债结构等财务信息。 编制公式：资产＝负债＋所有者权益 * 资产负债表的解读 一、企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规模，它的增减变化与企业负债、股东权益的变化相关。 二、企业应收帐款过多、占总资产的比重过高，说明该企业资金被占用的情况较为严重；如果应收账款快速增长，可能是产品的市场竞争能力较弱，或受经济环境的影响，企业结算工作质量下降。 * 资产负债表的解读 三、货币资金和交易性金融资产不经过交易也可能实现利润。前者因汇率变化而影响利润，后者因“公允价值变动收益”而影响利润。 四、如果企业在负债较多的情况下仍然有较好的盈利水平，说明企业经营能力较强、产品的获利能力较好。 五、在股东权益项目中，如果资本公积金大大超过企业的股本总额，这预示着企业可能有良好的股利分配政策（如资本公积金转增股本）。 * 利润表 利润表：反映企业在一定时期生产经营成果的会计报表。又称损益表或收益表。相当于一段录像。 利润表的作用：一是用利润综合反映企业经营的成果；二是有助于考核经营者的业绩和效率；三是有助于分析企业收入、费用和利润之间的消长趋势，以发现问题，改善经营状况。 利润表主要缺陷：以权责发生制来编制，只能反映账面利润，而不是实际的利润，利润高的企业现金流量不一定好，而企业能否正常经营主要受现金流量的影响。 编制公式：利润＝收入－费用 * 利润表的解读 关注利润的构成，分析利润是否正常合理。 当企业的投资收益比重很高时，需了解企业的投资结构、各种投资项目的风险程度，是否存在某些看似投资效益良好但有较大风险从而可能危及企业长远利益的项目？ 和以前年度比较，分析企业利润变