云南祥鹏航空有限责任公司2012年公司债券2016年跟踪信用评级报告.docVIP

2012年公司债券2016年跟踪 信用评级报告    营情况仍表现良好，鹏元评定海航航空主体长期信用等级为 AA，由海航航空为本 期债券提供的无条件不可撤销连带责任保证担保仍可为本期债券本息偿付提供进 一步的保障。 关注： ( 航油成本为航空公司主要成本，航油价格波动将直接影响到航空运输服务业务成 本。航油成本占航空公司运输服务业务成本的 30%以上，是航空公司的主要成本， 由于航油价格走势具有不确定性，航空燃油价格的波动将直接影响航空运输服务业 务成本，公司能否很好地控制成本具有一定不确定性。 ( 在建项目投资规模较大，公司存在较大资金压力。截至 2015 年底，公司在建项目 为本期债券募投项目（昆明新机场基地建设项目），项目总投资达 17.48 亿元，已 投资 8.25 亿元，尚需投入资金 9.23 亿元，公司存在较大资金压力。 ( 公司经营现金流表现较差，对外部融资需求进一步增强。由于经营性应收项目大幅 增加而应付项目大幅减少，2015 年公司经营活动产生的现金流量净额为-51,428.39 万元，无法满足投资活动现金需求，并且公司计划未来继续增加机队规模，预计对 外融资需求将会进一步增强。 ( 公司有息债务进一步增长，债务压力较大。2015 年末，公司有息债务为 659,543.68 万元，同比增长 15.39%，同时 2016 年内需要偿还的有息债务为 1