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外国投资foreign investment Outline A foreign investment laws and codes B supervision C securities regulations D enforcement of securities regulation internationally INTRODUCTION （一）发达国家:美、日、欧 以开放为主 对外资实行国民待遇 关键部门设限制：能源、高新技术等 2005年中海油收购优尼科失败 2010年华为收购美国三叶失败 INTRODUCTION （二）发展中国家： 对外资设置专门法律法规：双轨制的复杂法律体系（特别法优于一般法） 超国民待遇与非国民待遇：爱恨交加 波浪式发展: 吸引—限制 INTRODUCTION （三）BITs： 发达国家与发展中国家间： 发达国家为保护本国对外投资，而不是促进发展中国家发展 A foreign investment laws and codes （一）各国国内外资投资政策 目的： 促进当地生产力和技术发展 鼓励本地资本参与经营 减少在本地已经成熟的经济领域竞争 监管的三种类型： 激励投资，管制少：非洲、远东 投资激励但约定本国投资参与份额：中东、北美 外资受本地监管：拉美 A foreign investment laws and codes （二）区域性投资政策 ASEAN: p174 NAFTA：p175 A foreign investment laws and codes （三）外资准入的具体规定 审批制、经营范围、外资比例、经营期限、经营管理权、雇佣等。 审批制：我国商务部及其授权的地方部门 经营范围：负面清单、正面清单 外资比例：各国不同，不同行业比例不同，本地化 中国—外资不少于25% 印度—外资最高40% 墨西哥—外资最高49% 税收优惠：tax holidays A foreign investment laws and codes （四）审查标准 对国际收支的影响 创造的就业岗位 带来的技术秘密和对本地员工的培训 对本地市场的影响 对不发达地区的促进 外国投资者与本国投资者的比例 出口促进与进口替代 A foreign investment laws and codes （五）企业组织形式 有本地参与：合伙（合营、合作） 向公众披露投资者行为：股份有限公司 避税天堂不需定期公开财务报表：P179 A foreign investment laws and codes （六）投资部门限制与区域限制 古巴：限制投资医疗、教育 墨西哥：限制投资石油、碳氢化合物、医药、核、电力、通讯、邮政、广播电视、铁路、国内运输、石油零售等 中国：上海自贸区负面清单 阿根廷：严禁外资投资本国土地及沿海 A foreign investment laws and codes （七）自由贸易区：FTAs FREE CITY: HK FTZ EPZs FREE RETAIL ZONES BONDED WAREHOUSES A foreign investment laws and codes （八）外资保障：P188 收益分红保障 非歧视性待遇保障：国民待遇原则 税收保证 货币流通性保障 B takeover regulation 收购限制 美国容易收购成功， 而其他国家由于证券监管对收购有偏见不容易成功。 网络视频：跨国并购案