当前宏观经济形势概要.ppt

考题之三： 国内生产总值增长8%左右 国务院总理温家宝今年3月5日在政府工作报告中提出，今年发展环境虽然有可能好于去年，但是面临的形势极为复杂。各种积极变化和不利影响此长彼消，短期问题和长期矛盾相互交织，国内因素和国际因素相互影响，经济社会发展中“两难”问题增多。温家宝总理还提出，今年经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长8％左右。 根据国家统计局已经公布的数据，我国上半年我国GDP同比增长11.1%。专家普遍预计，今年我国国内生产总值增长8％没有问题 ,但是面临的形势依然复杂。 我国今年国内生产总值增长8％之所以没有问题 ，是因为“只要出口没有太大意外，中国经济就能保持两位数的增长。” 今年与2009年不同，当时，净出口对GDP的贡献是负3.6个百分点，即便是这样，2009年全年的GDP仍然保持了8.7%的增长。而今年出口对GDP的贡献起码会是正值，全年的增长数据不会太差。 2010年，如果牺牲一点经济增速，为调结构腾出空间并取得一定成效，那么，2011年的中国经济前景，就非常值得乐观。 考题之四：完善人民币汇率形成机制 温家宝总理在今年的政府工作报告中提到，继续完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 2008年年中到今年6月中旬，人民币一直“盯住”美元，对美元中间价维持小幅盘整态势。央行新闻发言人表示，我国适当收窄了人民币波动幅度以应对国际金融危机，这符合我国经济的自身利益，有助于我国经济较快的实现稳定和复苏。而当前全球经济逐步复苏，我国经济回升向好的基础进一步巩固，经济运行已趋于平稳，有必要进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。为此，央行新闻发言人今年6月19日发表谈话，表示要进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。市场对此反应积极，宣布进一步汇改后的第一个交易日，人民币对美元在即期市场一度上涨0.45%。宣布进一步推进汇改以来的几个交易日，人民币汇率的波动幅度明显加大，充分体现了“增强弹性”的汇改意图，同时人民币并没有形成单边升值的一致预期，也符合央行关于“人民币汇率不进行一次性重估调整”的表态。 有专家认为，要达到政府工作报告中提出的目标，第一步要在半年左右的时间内，人民币比较紧地“盯住”一篮子货币；第二步是在紧盯住一篮子货币的基础上加大双边浮动；第三步是不再盯住一篮子货币，而是以市场需求为准。 但是，目前进一步完善人民币汇率形成机制的难度很大，因为需要综合考虑经济结构、对外贸易、国际收支等多方面因素。专家建议应将实际有效汇率稳定作为最终目标。未来一段时期，在人民币升值预期影响下，可能会有更多资金流入中国，但如果央行能够成功地在外汇交易中实现汇率双向变动，则热钱流入可能会被抑制。下半年应该一方面通过官方的言论去分化市场预期，防止引起单边升值、防止热钱涌入；另一方面，在实际措施中要切实地去“堵”热钱，加大监测力度，并改善国际收支，减少经常项下的贸易顺差，实现资本项目的双向流动。 考题之五：新增人民币贷款7.5万亿元 今年政府工作报告中提出，全年广义货币（M2）增长17％左右，新增人民币贷款7.5万亿元左右。专家认为，上述目标仍属适度宽松，能够满足经济社会发展的合理资金需求，同时也有利于管理好通胀预期、提高金融支持经济发展的可持续性。 今年1-6月新增人民币贷款为4.6万亿元(7月份人民币新增贷款5328亿元)，货币供应量增速高位回落，人民币存贷款余额同比增量减少。按照监管层“3322”的季度信贷投放节奏要求，上半年新增信贷投放量占据全年目标的60%左右，即4.5万亿元，基本达到目标。与此同时，广义货币供应量（M2）余额同比增幅也逐月降低至6月的18.5%，逐步向17%的目标靠拢。 而为对冲银行流动性，控制信贷投放节奏，且考虑到外汇占款一度大幅增加等因素，央行分别于1月18日、2月25日、5月10日三度上调存款准备金率，大型金融机构存款准备金率增至17%，距离17.5%的前期最高点仅一步之遥，与此同时，央行还多次进行公开市场操作。 而今年二季度以来对地方融资平台贷款控制的升级，以及房地产调控力度的加码，也使得商业银行对政策的实际执行效果与目标趋于一致。 整体而言,上半年货币政策执行效果较好。但货币政策的透明度，以及对市场预期的引导可进一步加强。同时，货币政策使用工具的灵活性以及使用的力度和节奏均有进一步改善空间。 上半年信贷投放节奏控制较好，1月信贷投放过高时，央行提高存款准备金率，并进行公开市场操作，而到了2季度，银行摸准了央行意图，因此目标与实际接近一致。下半年的执行情况会更好，预计全年新增人民币贷款实际投放大于7万小于8万。