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我国投资者结构对股市波动性的影响 　　摘要：本文对我国投资者结构划分，选取变量度量投资者结构实证与理论结合，研究投资者结构与股市波动性的关系。 　　关键词：投资者结构 波动性 实证分析 　　本文系安徽财经大学大学生科研创新基金项目研究成果，项目编号：XSKY1357 指导老师：黄华继。 　　一、引言 　　投资者结构对股市波动性的影响一直以来受到广大学者的关注，近年来，我国机构投资者数量虽逐渐上升，以个人投资者为主的投资者结构却没有发生根本改变。投资者结构对股市波动性的影响不仅关系到投资者自身发展，对维护股市稳定和促进经济增长同样具有重要意义。 　　本文选取wind数据库中2005年1月至今的数据，运用eviews5.0，spss statistics19等软件对数据进行处理。首先我们选取六个变量A股投资者新增开户数、A股投资者持股动机比、月度流通A股市值、月末流通A股数本、股票月度收益率、A股平均市盈率对度量股市波动性的股票收率的月度方差进行回归分析，其次运用主成分分析法对选取的六个变量进行降维。最后分别研究A股投资者持股动机比对股市波动性的影响以及投资者新增开户数对投资者结构的影响。 　　二、理论模型 　　为消除多重共线性，建立线性函数模型： 　　因变量： 　　Y为股票收率的月度方差的对数形式，为减小异方差性，取为对数形式。 　　自变量： 　　度量