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中小微企业融资创新模式探究 　　一、引言 　　据国务院2011年12月31日发布的“工业转型升级规划中”的最近报道，“全国各类中小企业达4400万户（含个体工商户），完成全国50%的税收，创造了60%的国内生产总值，提供了近80%的城镇就业岗位”，又根据工信部2010年测算表明，“中小企业提供了全国约65%的发明专利、75%以上的企业技术创新和80%以上的新产品看法”。可见，中小微企业已成为我国推动经济增长的重要力量，尤其在当前形势下，支持促进中小企业尤其是小微企业的健康发展对我国保持经济的平稳较快发展和加快经济发展方式的转变具有十分重要的战略意义。 　　二、中小微企业融资现状 　　（一）中小微企业发展指数持续走低 据银监会统计，截至2012年5月末，全国用于中小微企业的贷款余额28万亿元，占全部贷款的44.9%，其中用于小微企业的贷款余额13.19万亿元（含小微企业贷款、小微企业主贷款、个体工商户贷款）。另外，中央财政近6年累计安排担保专项资金45.38亿元，已累计为28.7万户/次中小企业提供1.24万亿贷款担保服务。14个省建立了省级中小企业信用再担保机构。中小微企业的整个融资环境已经有所改善。但是2011年中小微企业发展指数总体走低，呈现下行曲线走势，高点出现在一季度。持续走低的指数说明2011年我国中小微企业面临严峻的发展形势，国内外环境复杂。我国中小微企业发展指数持续走低，除一、二季度指数分别达104.1和100.2外，三四季度的指数均未破百，说明我国中小微企业面临严峻的发展形势。 　　（二）中小微企业融资较难 由于中小微企业数量大、覆盖面广、情况又复杂，再加上我国市场化的金融体系不健全等多方面因素导致了我国中小微企业融资长期困难，具体成因分析如下：一是信贷融资方式不健全。为了防范金融危机，国有商业银行强化内控机制，采取以抵押为主的信贷策略以保证稳健经营，银行业金融机构在控制风险的前提下支持中小微企业发展，产生的结果是中小微企业往往达不到银行的授信准入标准，不符合银行的贷款条件。与此同时，贷款担保体系也限制了银行对中小微企业的贷款投放。另外，中小微企业的授信业务多体现为单户贷款金额小、频率高，期限短，单户贷款收益低，业务风险大，故银行更愿意贷款给大客户，造成银行对中小微企业的“慎贷”。二是我国缺乏多层次的资本市场。我国资本市场的发展还处于起步阶段，与我国经济建设和发展阶段相差甚远，融资难问题解决更是难以离开资本市场的发展。三是金融监管不到位。2011年以来，由于实施稳健的货币政策，中小微企业借贷渠道减少，高利贷成为救命稻草，加之地方政府不能很好地的监督民间借贷，高利贷泛滥，企业资金链断裂，温州等地的民营企业“跑路”、跳楼状况频繁见诸报端。这些“温州现象”折射出中国金融改革不到位，钱进入实体企业的力度还不够。四是信用体系不健全。银企双方信息不对称。中小微企业自身财务不规范，信用记录缺失，银行通过第三方获得中小微企业的信用数据周期长且成本高。 　　三、中小微企业融资创新模式 　　目前解决中小微企业融资难问题的关键在于创新，针对当前融资模式的新问题提出新的解决路径。对于专精特新、成长型、高成长型的中小企业直接融资模式是解决资金缺乏的重要渠道；而对于发展平稳、承担众多就业岗位的制造型中小企业仍以间接融资为主，应重在提高其贷款覆盖率和满足率，通过培养相应的区域中小金融机构和创新金融产品，改善他们的融资环境；对于大量个体小微企业，重在发挥小额贷款公司信托典当等各类机构的作用，探索担保等增信方式，拓宽质押范围，创新信用贷款手段。 　　（一）完善“新三板”市场发展机制 加快发展高新技术企业是提升国家竞争力、推动我国经济社会持续健康发展的重要国家战略。我国大多数高新技术企业都为中小型企业，由于自身规模小、项目风险高等因素，融资难仍然是制约我国高新技术企业发展的瓶颈问题。现有的中小板、创业板和集合债等融资方式由于门槛高、覆盖面小等因素，难以满足数百万高新技术企业的融资需求。“新三板”市场是指产业园区类非上市企业的融资市场，服务于国家级高新技术园区企业，定位于“高科技”、“创新型”企业。2006年1月，我国首先在北京中关村科技园区试点“新三板”市场。“新三板”作为融资创新模式，宽松的市场条件、挂牌时间段、融资效率高，这与创业板差别显著，详见表1。 　　北京中关村科技园区“新三板”市场经过六年的发展，目前拥有八十多家挂牌公司，总股本约30亿股，融资规模达11亿元。调查显示，“新三板”市场试点中存在的问题主要有：一是如何扩大覆盖范围。目前国家级高新区正在向着100家发展，再加上几百家的省级高新区，“新三板”的扩容名额还远远满足不了高新技术企业数量巨大的资金需求，发展相对较慢。二是如何促进“新三板”市场企业转板。要维