商业银行参与PE的现状与风险控制.docVIP

商业银行参与PE的现状与风险控制 　　摘要：本文主要研究我国商业银行开展PE业务的现状与风险控制，通过分析目前我国PE市场的组成，从商业银行参与PE的动因和优势入手，解释了其开展PE业务的必要性，并且对其参与PE的模式与途径进行了详细的介绍。同时也提出我国商业银行在开展PE业务时所暴露出的风险问题，并结合商业银行内部存在的管理措施正确分析这些风险的成因，从而探讨相应的管理对策。 　　关键词：商业银行 私募股权投资（PE） 风险控制 　　一、引言 　　PE（Private Equity）在我国通常称为私募股权投资，是指通过私募形式向具有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金，投资于非上市股权或者上市公司非公开交易股权，最终以上市、并购或回购等方式出售所持股份实现增值退出的一种资金运作方式。在全球资本市场融资方式不断创新的今天，私募股权投资（PE）作为一种顺应资本全球化潮流的新型融资方式，已经在多行业、多领域内得到广泛的运用。对于商业银行来说，参与PE不仅可以拓展其业务领域，满足客户多元化需求，更能提高我国商业银行整体服务水平与盈利能力，深化战略转型，开辟新的投资通路。同时，商业银行在资金实力、客户资源、风险管理、人才储备等多个方面的天然优势，是其参与PE业务的有利后盾。但更重要的是，面对风险和收益并存的PE业务，在不成熟的市场机制和法规监管下，如何制定一套行之有效的业务模式，探讨相应的风险控制与管理对策才是我国商业银行参与PE的第一前提和理性选择。 　　二、中国PE市场发展现状分析 　　（一）中国PE市场的发展历程 　　相较于国外PE行业的较早发展，我国在1984年才引进风险投资的概念，对私募股权投资的探索和发展也是从这之后开始的。直到2004年，第一起真正意义上的PE案例――美国新桥资本（New bridge Capital）以12.53亿元人民币收购深圳发展银行的17.89%的控股股权，从此揭开了我国私募股权投资的序幕。此后，我国PE市场逐渐活跃并在2008年达到了发展高峰。而在金融危机之后，国内外股市低迷，我国PE投资发展也受到重创，直接导致了2009年PE市场的低迷。直到2010年，我国PE市场才开始逐渐复苏，私募投资规模、投资金额、投资案例均有所增长。2011年以前，美元基金投资规模一直高于人民币基金，直到2012年人民币基金投资规模首次超过美元基金。但不可忽视的是，虽然近年来我国PE投资案例数量激增，但是交易总金额并没有太大的增长。我国本土PE投资机构在数年的发展中虽然初具形势，但是单笔投资规模小，较少涉及大型投资交易，金额较大的PE投资案例基本都有外资PE机构的参与或是独立完成。所以，当民营企业的融资需求较大的时候，他们首先仍会想到引进外资PE。 　　（二）中国商业银行参与PE的动机与优势 　　1、我国商业银行参与PE的动机 　　（1）传统盈利模式的突破。当前我国商业银行的盈利模式以利差收入为主导，业绩增长依然靠规模和利差推动，但随着竞争格局的日趋加剧依靠这一模式来保持利润增长显然是不够的。而自我国发展PE以来，频频出现的超高收益率案例无不刺激我国商业银行纷纷试水，希望在PE业务上寻求新的盈利途径。虽然“高收益，高风险”这一恒久不变的财务原理预示着商业银行在通过PE获得利润增长的同时，也需要承担一定的风险，但PE业务因其特殊性使得收益与风险存在不对应的可能。PE业务将资本与企业家才能这两项生产要素有机结合，再次创造了巨大的生产力，正是这种协同效应使得商业银行在可控的风险下可获得较大的利润空间。 　　（2）激烈竞争下的业务拓展。随着我国改革开放的程度不断加深，外资银行以专业人才、专业技术与丰富的从业经验，在中间业务、表外业务等多方面与国内银行展开激烈竞争，并将竞争优势放在高技术含量、高附加值的高端客户服务相关业务上。而这些都是我国商业银行在短时间内无法超越的。因此积极进军PE市场，是商业银行在面对外部竞争的情况下，争夺高端客户，优化业务水平的客观需要。 　　（3）互利共赢的市场需要。我国有着数量庞大的中小型企业，这些企业在推动我国经济繁荣发展的方面有着不可替代的作用。近年来，PE作为推动现代企业快速成长的重要方式，使得我国大量具有发展潜质的企业期待通过PE获得资本支持和管理优化。而商业银行所拥有的资金、项目、客户、信息等资源可以为PE发展提供支持，同时PE特有的投后管理和信息服务也可降低投资风险。所以说商业银行参与PE是资本市场调节下互利共赢的需要，二者在合作中共同发展。 　　2、我国商业银行参与PE的优势 　　（1）资金优势。我国商业银行具有强大的资金实力，但其运用资产的范围却十分狭窄。大量资金闲置的情况造成了金融市场失衡局面：货币市场强大，外汇市场、资本市场弱小。若能把我国商业