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第六章 证券投资的技术分析（1） 技术分析概述 道氏理论 波浪理论 K线理论 4.1 技术分析概述 技术分析的含义 技术分析的三大理论假设 技术分析的四大要素 技术分析的五大类型 技术分析应用的注意事项 一、技术分析的含义 技术分析是指利用统计学和数学的模型，借助于各种图表、形态、指标等分析手段，通过对过去、现在股价变动的数据进行研究分析，从而对股价的变动趋势进行预测，为投资决策提供依据的过程 。 目的：探索证券市场的价格变动趋势。 证券价格变动趋势有上升趋势、下降趋势和盘整趋势 基本分析与技术分析的比较 共同点 目的相同：获得预期收益 都是对历史资料的分析作出选择和判断 存在预期收益的不确定性 区别： 分析内容及方法上的区别 分析时间上的区别 二、技术分析的三大理论假设 市场行为涵盖一切信息 价格沿趋势移动 历史会重演 三、技术分析的四大要素 价：股票过去和现在的成交价。 量：股票过去和现在的成交量 时：指股票价格变动的时间因素和分析周期。 空：指股票价格波动的空间范围。 四、技术分析的类型 K线类 形态类 趋势类 波浪类 指标类 股价形态分析 反转形态reversal patterns 表示股价运动将会出现方向性的转折 形态类型： 头肩顶和头肩底 双重顶和双重底 圆弧顶和圆弧底 头肩顶和头肩底 头肩顶（底）的要点 分别代表向下和向上的反转趋势 成交量方面，头肩顶：左肩最大，头部次之，而右肩最少；头肩底：成交量逐步放大 有效突破：股票的收盘价或收盘指数突破颈线幅度超过股票市价3% 双重顶和双重底（M头和W底） 双重顶和双重底的要点 分别代表典型的卖出和买入信号 双头（底）的两个最高（低）点并不一定在同一水平，二者相差少于3%是可接受的。 双头（底）最少跌（升）幅的量度：由颈线开始计起，至少会再下跌（上涨）从双头（底）最高（低）点至颈线之间的垂直距离。 形成第一个头部时，其回落的低点约是最高点的10%--20%（底部回升的幅度也是相同）。 圆弧顶（底） 圆弧顶（底）的要点： ①有时当圆弧形头（底）部形成后，股价并不马上下跌或上涨，只反复横盘。一般来说，这种横盘很快便会被突破，股价继续朝着预期中的趋势发展。 ②圆弧形持续的时间越长，潜在能量越大，反转后股价走势越强劲。 股价形态分析 整理形态（consolidation) 不改变股价运动的基本走势，仅作出必要的调整 常见形态：旗形、矩形、楔形、三角形、W形、M形等 但有时某些调整形态也可能演变成反转形态 旗形形态(flag formation) 矩形形态(rectangle formation) 楔形形态(wedge formation) 股价趋势分析 趋势线的应用 缺口分析 缺口指股市中的跳空行情，是当日开盘价跳空高开高走或低开低走的结果。 缺口类型 普通缺口 突破缺口 逃逸缺口（持续缺口） 竭尽缺口（终止缺口） 岛形缺口 缺口分析 五、技术分析应用的注意事项 1.技术分析必须和基本面的分析结合起来使用； 2.注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种技术分析结果； 3．前人和别人得到的结论要通过自己实践验证后才能放心使用。 4.2 道氏股价波动理论 道氏理论的基本要点 道氏理论的其他分析方法 道氏理论的缺陷 一、道氏理论的基本要点 股票价格由市场供求关系决定，与其价值无关 影响股票价格的理性因素、非理性因素都已反映在股票价格的变动上 股票市场的变化有一定的周期性 证券市场同时存在三种运动 Primary trends主要趋势 Secondary trends次要趋势 daily movements日常运动，这三种运动相互影响形成股市复杂的运动形式。 趋势的判断 二、道氏理论的其他分析方法 股市波动反映了一切市场行为 用两种指数来确定整体走势 据成交量判断趋势的变化 盘局可以代替中级趋势 把收盘价放在首位 在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响 三、道氏理论的缺陷 道氏理论主要目标是预测股市的基本趋势, 却不能推断大趋势里面的升幅或者跌幅将会达到何种程度。 道氏理论每次都要两种指数互相确认，对股价预测比较迟钝. 道氏理论对选股没有帮助。 道氏理论注重长期趋势，对中短期趋势分析不够，不能带给投资者明确启示。 4.3 波浪理论 波浪理论的主要内容 波浪的形态特征 波浪理论的缺陷 　　 一、波浪理论的主要内容 股价以波浪形式运动，每一个上升和下降的过程构成一个循环 一个完整的上升或下降周期由8浪组成，其中5浪是主浪，3浪是调整浪。 浪中有浪： 8个子浪又可以同样的方式再分出更次一级的34个小波 完整的波浪及次级波数图 八浪循环图 波浪的基本特征 第１浪：第１浪的涨幅通常是５浪中最短的行情。 第２浪：回档的幅度往往很深 第３浪