三季度经济数据是决定全年增长的关键分解.docVIP

【三季度经济数据是决定全年增长的关键】 在当前中国经济保增长压力较大的现实下，第三季度中国经济增长水平如何？将直接影响全年经济增速能否达到7%的底线。而在7月份各项指标表现弱于预期的情况下，8月份经济增速能否趋稳，就引起了广泛关注。从近期陆续发布的8月份宏观数据来看，其中工业增加值、固定资产投资增速略低于市场预期，在通胀带动下，名义消费弱势回升，进出口数据仍然低迷。 首先，中国8月规模以上工业增加值同比增长6.1%，增速较7月份加快0.1个百分点，但不及6.5%的预期水平。专家认为，工业增加值小幅回升并不意味着生产面回暖，工业生产下行压力依然较大。需求端内外承压，生产端受到阅兵停工冲击。这一趋势与微观数据表现吻合，工业用电量、耗煤量、大宗商品价格等表现仍然走弱。 第二，今年1-8月，全国固定资产投资（不含农户）338977亿元，同比名义增长10.9%，增速比1-7月回落0.3个百分点，低于市场预期的11.2%。环比看，8月固定资产投资增长0.73%。1-8月投资增速的回落，是多重因素影响所致。一是受土地市场低迷等因素的影响，房地产开发企业投资意愿不足，投资增速持续回落。二是受国际经济总体走弱、产能过剩矛盾依然突出等影响，制造业企业投资意愿不足，制造业投资增速持续回落。 第三，在通胀带动下，8月份名义消费弱势回升。数据显示，中国8月社会消费品零售总额同比10.8%，好于预期并创出年内新高。不过国家统计局解读称，8月份社会消费品零售总额名义增速回升的一个重要因素是零售价格涨幅的扩大。如果扣除价格因素的影响，当月社会消费品零售总额实际增速与上月持平。 第四，8月进出口数据依然低迷。8月我国进出口总值为3335亿美元，同比下降9.1%，其中进口下滑幅度大幅高于出口。出口（以美元计价）同比跌幅由上月的8.3%收窄至5.5%，符合预期;进口跌幅则由上月的8.1%大幅恶化至13.8%，跌幅超出预期。其中，8月出口跌幅收窄一定程度上反映了去年同期的低基数效应。 通过对8月份的主要数据稍加解读，就会发现主要指标仍然存在继续走弱的压力。这已经开始影响当前市场信心，机构对中国经济的担忧在普遍加重。部分国内机构已经做出预测，短期中国经济增长面临更大挑战，将今年三季度GDP同比增速预测从之前的7.0%下调至6.5%，四季度预测从7.2%下调至6.6%。 此外，国外也普遍下调中国经济增长预期。《华尔街日报》的消息称，在本月受访的64位经济学家中几乎无人预计今年中国GDP增长会达到官方目标7%，半数以上预计今年GDP增速在5%至7%，约三分之一预计在3%至5%，他们对中国明年的GDP增速预测范围更大，最高有超过7%的，最低仅有2%。研究机构莫尼塔报告评论认为，剔除证券业数据之后，二季度中国GDP增速仅6%。6%左右的速度与市场对于实体经济的普遍感受完全吻合。 从8月份数据来看，各种经济数据的表现并不理想，这使得市场担心全年经济增长目标有可能达不到7%的预定目标。对此，安邦咨询（ANBOUND）首席研究员陈功认为，从今年已经公布的经济增速数据来看，中国第一季度和第二季度的经济增速都是7%，第三季度如果大幅度低于7%，比如6.5%，则全年经济增长肯定达不到7%。如果今年第三季度经济增长是在6.7%至7%之间，则还有望实现2015年经济增长7%，甚至更高一些如7.1%。所以，第三季度的增长水平值得高度关注，这是决定全年经济增长速度的关键。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 解读8月份的经济数据，中国经济中继续走弱的压力仍在增大，市场对中国经济的担忧在普遍加重。如果继续按这一趋势发展，三季度经济增速达不到预期，全年经济增长目标达不到7%的可能性在增大；如果第三季度经济增长实现7%，那么全年经济才有可能实现7%的既定目标。（ALH）返回目录 【形势要点：多部委近期密集出台政策稳增长】 稳增长一直是今年的政策主线，这一主线在9月份更为明确。据媒体梳理发现，短短两周时间内，有不下6个部委出台稳增长措施。9月8日，财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》，文件称，下一步将实施更有力度的财政政策。其开出的稳增长清单包括，统筹资金推动重大建设项目加快实施、加大降税清费力度、加快增设口岸免税店、加快设立国家中小企业发展基金和新兴产业创业投资引导基金等诸多举措。在此之前，财政部已经祭出大招：包括置换债和新增债券在内的3.8万亿元地方债额度全部下达。发改委也重新开启集中批复基建投资项目的模式。据统计，从9月7日到11日，短短五天时间内，分三批批复了11个铁路、公路建设项目，总投资达2899亿元。今年迄今发改委批复的基建项目已超万亿。在稳增长中，央行一直充当着重要角色。9月份，央行也没闲着，11日其宣布，改革存款准备金考核制度，由此前的每日达标改为日