【2017年整理】通讯行业介绍及投资机会梳理.pptVIP

通讯行业介绍及投资机会梳理 蒋秋洁 2011-1-11 通讯行业概况 通讯行业是一个长周期的行业 设备行业的景气高点在08-09年 运营商的投资决定设备商的景气，分析清运营商的动作，才能看清行业 运营商市值占比30% 赚运营商钱的厂商市值占比超过50% 运营商的盈利能力决定运营商的投资 2011年3G用户大幅增长，优势运营商根据业务情况增加投资 ATT为了iphone投资190亿美元扩容网络 通讯行业概况 行业投资机会 通信行业大势研判 运营商：行业低增速下的格局重新分配 设备商：关注CAPEX结构化变化 子行业策略： 运营商：中国联通扭转颓势 设备商： 主题一：传统设备商估值修复 主题二：网络优化及网络服务 主题三：光通讯 分析框架：搞清运营商业务变化及投资动向 运营商增长高峰已过，份额重新份额 在三大类业务中，移动业务1-4月新增3912万户，同比增长仅4.1%；固话业务则流失614万用户；只有宽带业务增长好，新增用户780万，同比增长21.9% 重组导致竞争加剧亦削弱了利润水平 ，行业整体市值缩水 运营商增长高峰已过，份额重新分配 低增长，导致低支出 2010 CAPEX明显下滑 2011年运营商 中国移动，拥有最大的网络、最多的用户 问题： 用户流失 2G网络饱和 3G网络空置的窘境。 解决办法： 扩容2G网络—设备厂商估值修复 扩建WIFI网络 深度网络优化，引导数据流量留在3G网络—网络优化厂商 2011年运营商 中国电信 重点仍然在宽带，光通讯建设持续超预期 中电信的宽带建设会对其他运营商形成压力，迫使其他运营商和广电追加投入 无线网络堪忧，用户质量较差 中国联通 弱势运营商反转机会 投资策略以跟随为主 目前网络可承载9000万普通3G用户或2500万IPHONE高流量用户 随着用户增长，逐步进行网络扩容 行业趋势 趋势一：宽带化 有线宽带 世界平均8M 国内2.94M 需求百兆 行业趋势 趋势一：宽带化 无线带宽需求，10H1较09H1无线数据流量增长超过150% 行业趋势 趋势一：宽带化 有线：光进铜退 运营商计划：中国电信09年的目标仅是4M，当前要求2010年要实现全国70%以上城镇用户12M的介入能力 政府计划：4月七部委《关于推进光纤宽带网络建设的意见》“到2011年，城市用户介入8M，农村2M；3年1500亿投资” 光纤铜退（FTTx）将大力推进：09年2000万户，联通09年1100万线，今年继续执行；电信今年1800万线；移动600万线 无线：2G升至3G及以上，WLAN 行业趋势 趋势一：宽带化 网络建设、终端、服务会发生一系列重大变化 行业趋势 趋势二：网络深层次测试与优化 网络优化几个层次 核心网测试—解决网络基本状况监测 空口测试---测试网络静态KPI，如掉话率、接通率等 网络侧测试---真正完成端到端的全网测试，并以此为基础进行优化 网络优化的趋势 以核心网和空口为基础大力拓展中间环节的测试优化 行业趋势 趋势三：数据深层次挖掘 经营数据库搭建 经营数据分析 基于经营数据的深层次挖掘 通过用户通话、上网、增值业务订购等数据可以分析出用户的交际圈、行动范围、APRU、增值业务偏好等，进行有针对性的业务规划及业务推送 相关问题 物联网将成为新的经济增长点，物联网时代的到来会对通信行业有何影响？ 随着十二五规划的展开，新兴产业得到政策支持，希望了解相关行业的发展情况和投资机会？. 通信行业抗通胀性比较好，周期性也不是很强，但目前该行业行业集中度较高，一些大型企业拥有技术优势和成本优势，请问在这种大环境下，一些相对规模较小的企业如何利用政策的支持优势，发挥竞争优势呢？ 在目前弱市的市场行情下，通信设备板块4季度表现强于大盘，很多机构看好光通信、网络优化、下一代网络等，想了解下我司的看法？ 从长期发展的角度看，我司对该行业的配置情况如何？ 行业中的重点企业有哪些？ 行业内的竞争格局是怎么样的？ 现在通讯通信行业的龙头企业如运营商的中国联通，主设备商的中兴通讯，光通信的烽火通信，云计算的星网锐捷与焦点科技，物联网的东信和平。能否简单介绍上述个股？ 对于这一类上市公司的股票投资，一般需要注意哪些方面，从哪些方面进行价值估值和投资分析？ 谢 谢！ * 2004-2010Q1年运营商合计收入增长情况 2004-2010Q1年运营商合计净利润增长情况 图：三大运营商2011年3G发展用户数份额 2010年4月8日，工信部牵头八部委联合印发《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》：到2011年，3G建设总投资4000亿元，3G基站超过40万个，3G用户达到1.5亿户。 2011年是工信部三年考核的最后一年，市场条件和产业链都已充分，加上政策推动，明年3G将爆发式发展。