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股权激励：公司发展的核动力 一、股权激励ABC 1、“人才市值”时代的到来 2009年，中国“人才市值”时代已经到来了。为什么说“人才市值时代已经来了”？创业板十大高管市值排行榜（这些高管不是创始人，只是公司高管），当时的数据是，排名第10名的高管，身价在6.8亿，排名最高的高管身价在13亿。企业上市之后，高管的人力资本转化为市值，身价可以上亿。对于各类企业来说，为高管发6个亿的工资是绝对不可能的，但其市值达到几个亿是可以实现的。其他企业的核心人才看到这种示范效应之后，都会要求获得企业的股权。现在一个公司如果希望招到核心人才，如果不给股权的话，是基本不可能的。创业板的造富运动带来了很大的社会影响，现在的新三板更是如此。上市赛跑、造富运动在全国大江南北每一个角落都按捺不住，蠢蠢欲动。这种造富运动在未来还会不断的上演。对企业来说，人才市值时代的到来，意味着核心人才越来越贵。 在人才市值时代的大背景下，无论是民营企业还是国有企业，无论主观意愿如何，股权激励都是企业无法绕开的话题，是企业的必修课、标准配置，否则就会出现“制度比较劣势”，就会“落后挨打”。 面临的问题 作为企业的创始股东，或者企业负责设计股权激励制度的人员，面临一系列问题： 第一，股权激励对企业经营到底有没有作用； 第二，应该如何完成股权激励的系统思考，关键要害在哪里； 第三，股权激励的工作体系应该如何建设，如何着手给企业制定一套好的股权激励方案。 2、股权激励的起源 股权激励最早起源于五六十年代的美国。当时，美国很多家族企业出现了很多问题，如福特一世，他创办了福特汽车，做的非常好。在福特一世去世之后，将企业交给了福特二世。但是，很难保证福特二世就有福特一世那样的才能和领导力，这样的话，福特汽车就有可能在福特二世的手上衰落。当时出现了一批人，人们称其为“蓝血十杰”，他们是从军方退役的十个军人，进入到了福特汽车成为其职业经理人，保证福特汽车公司的快速发展。福特家族为了激励这十个人，就将福特汽车一部分的股权给了他们。家族企业很难保障每一代都有优秀的管理人才，这就需要有职业经理人的出现。但是职业经理人并不是股东，他们的利益跟股东的利益是不一致的。职业经理人要寻求其自身的利益最大化，股东也要寻求自身的利益最大化。为了解决两者利益矛盾的问题，就出现了股权激励机制，将职业经理人纳入到股东的范畴中。因此，从股权激励制度产生的历史原点来说，其首先是为了解决公司治理中的委托代理问题。 在中国，类似股权激励的制度出现在是十八世纪末、十九世纪初的山西晋商票号中。每个晋商的票号都会有东家，也就是股东，同时也会有职业经理人，也就是掌柜。因为当时钱的数额是非常大的，而做这类金融企业的发展是需要基于对人的信任的，找人用人留人的问题，始终困扰着各位东家。首先，资金安全问题是至关重要的，其大量的资金是需要职业经理人经手的。第二，其利润主要依靠职业经理人，所以掌柜一旦跳槽，东家的损失非常大。掌柜作为员工，身份卑微，薪金也不足。种种原因造成了票号人心不稳，为了竞争，相互之间挖人非常严重。在这种情况下，晋商非常有智慧，他们为了确保股东和职业经理人一条心，并确保票号资金安全和人员稳定，就采取了一种制度，叫做“身股制”。当时晋商的激励机制包括“银股”和“身股”。“银股”就是出钱的股东，也就是货币资本。“身股”就是出力的，也就是人力资本。员工的收入除了固定收入之外，还有来自“身股”的收入。所以，从历史起源的角度来说，我们中国也是有类似股权激励制度的。 3、股权激励的应用 到了今天，美国的情况是，7000家上市公司中90%以上都做了股权激励，美国的高科技企业基本100%都做了股权激励。而中国的情况，据我们前一段时间的统计，只有30%的上市公司做了股权激励。但从未来的趋势来看，随着人力资本越来越重要，做股权激励的公司比例一定会提高。在今天，如果公司不提供股权激励，基本是不会吸引到核心人才的。 和君研究发现，每个年度，施行股权激励的公司数量都不太一样。对上市公司而言，基本上是在股市不好的时候推出股权激励制度的多，在股市好的时候推出股权激励的少。原因在于，做股权激励时，股票价格低一些，未来上涨的空间才会大一些，反之，上涨空间较小，甚至可能出现亏损。这就要求在进行股权激励时，要特别注意公司市值的变化，无论是上市公司还是新三板挂牌公司。如果股权激励做的好，时点踩的很准，就会起到“公司请客，市场买单”的效果。反之，效果就会相反，老板请客，股民不买单，就会出现激励对象自身亏损的情况。每年都会有大量公司，在公司市值的高点进行了股权激励，造成了激励对象亏损，最后股权激励方案被迫撤销，公司内部人心惶惶，最后高管离职。这就提醒我们，公司进行股权激励，一定要跟公司的资本运作和市值管理相结合。 另外，和君通过统计发现，越是人力资本密集型的企业