云南省公路开发投资有限责任公司主体与15年第三期中期票据信用评级报告.docxVIP

云南省公路开发投资有限责任公司主体与15年第三期中期票据信用评级报告.docx

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主体与中期票据信用评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)出具的本信用评级报告(以下简称“本报告”),兹声明如下: 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布;如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改。 主体与中期票据信用评级报告发债主体云南公投成立于2006年5月25日,是经《云南省人民政府关于组建云南省公路开发投资有限责任公司的决定》(云政发【2006】76号)批准成立的国有独资公司。根据《中共云南省人民政府办公厅关于调整完善云南省公路开发投资管理体制的通知》(云厅字【2008】3号),云南省政府授权云南省交通运输厅履行出资人职责,并行使公司股东会职权。截至2014年末,公司注册资本50亿元人民币,合并范围增加6个子公司,均为三级子公司。公司控股子公司如表1。 表1 截至2014年末公司控股子公司情况(单位:万元、%)公司名称注册资本 权益占比主营业务云南云岭高速公路交通科技有限公司7,000.0085.00 公路交通工程设计与施工95.89 公路养护绿化云南云岭高速公路养护绿化工程有限公司 15,100.00云南云岭高速公路工程咨询有限公司云南云岭高速公路桥梁工程有限公司3,000.0099.48 公路工程咨询21,900.7280.00 道路桥梁工程设计施工90.00 公路沿线设施开发经营管理96.00 房地产开发云南云岭高速公路沿线设施开发有限公司 5,000.00云南云岭城镇开发投资有限公司云南昆嵩高速公路开发有限责任公司云南富那高速公路投资有限公司数据来源:根据公司提供资料整理20,000.005,000.002,000.00100.00 公路经营管理63.15 高速公路建设与经营公司主要承担云南省高等级公路的投融资、建设、管理和公路沿线相关产业的经营开发任务。截至2015年3月末,公司共管辖29条收费公路,总里程2,345.06公里,占全省高速总里程的72.04%,其中包括高速公路28条,总里程2,284.96公里,一级公路1条,里程60.11公里。 发债情况本期票据概况云南公投已在银行间市场交易商协会注册总额为22亿元的中期票据(中市协注【2015MTN48】),分期发行(2015年4月24日已发行第一期中票 12 亿元),本期为第二期(即 2015 年度第三期),发行金额为10亿元人民币,发行期限为5年,票据面值100元,采取簿记建档、集中配售方式发行,到期按面值兑付。本期票据采用单利按年计息,不计复利,每年付息一次,到期一次还本,最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本期票据无担保。 募集资金用途本期票据募集资金10亿元,将全部用于偿还公司的银行借款,调3 主体与中期票据信用评级报告整和改善内部融资结构。 宏观经济和政策环境近年来我国经济保持平稳运行,但经济增速逐步回落,经济发展进入“新常态”;未来短期内我国经济有望继续保持平稳发展但下行压力仍较大,长期来看经济增速将在中高速区间内持续放缓,经济运行面临较多的风险因素 近年来我国经济保持平稳运行,但主要经济指标同比增速均出现不同程度的下滑。按照可比价格计算,2012~2014年,我国GDP同比增速分别为7.8%、7.7%和7.4%,增速逐年放缓;同期,规模以上工业增加值同比增速由 10.0%降至 8.3%,固定资产投资(不含农户)同比增速由20.6%降至15.7%,降幅明显。此外,近年来国际国内需求增长减慢,社会消费品零售总额同比增速由2012年的14.3%降至2014年的12.0%,进出口贸易总额同比增速由 6.2%降至 2.3%。经济增长的放缓制约财政收支规模的扩大,近年来我国财政收入同比增速逐年收窄,2014年公共财政预算收入增速仅为8.6%,政府性基金收入仅为3.5%。2015年一季度,我国经济增长继续放缓,GDP同比增速为7.0

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