中飞租融资租赁有限公司15年第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员中飞租融资租赁有限公司 2015年度第一期中期票据信用评级报告基本观点发行主体中飞租融资租赁有限公司发行主体信用等级中期票据信用等级评级展望AAAA稳定中诚信国际评定中飞租融资租赁有限公司（以下简称 “中飞租”）的主体信用等级为 AA，评级展望为稳定；其发行的 2015年度第一期中期票据的信用等级为 AA。本等级是中诚信国际基于对宏观经济、行业环境、中飞租自身的财务实力以及股东支持的综合评估之上确定的，肯定了中飞租强大的股东背景、良好的专业经营能力和业务发展势头和优良的资产质量；评级同时反映了公司面临的多重挑战，包括业务有待进一步多元化，随着业务规模的不断增长，其专业化的运营对其人才及技术提出更高的要求等。注册额度3.4亿元3.4亿元5年每年付息一次，到期一次性还本本期规模票据期限偿还方式发行用途补充公司运营资金概况数据中飞租为香港上市公司中国飞机租赁集团控股有限公司（以下简称“中飞控股”）的全资子公司，中国光大控股有限公司（以下简称“光大控股”）通过其下属的全资子公司中国光大航空金融控股有限公司（以下简称“光大航空金融”）持中飞租2011201220132014.03总资产（百万元）总债务（百万元）所有者权益（百万元）净利润（百万元）平均资产回报率（%）平均资本回报率（%）334.04260.3525.215.88--2,815.152,529.01197.7727.358,530.646,470.20850.9050.138,744.897,320.85 有中飞控股 35.33%的股份，为中飞控股的实际第一大股东。中诚信国际认为，光大控股具有很强的意愿和能力在有需要时对997.04公司给予支持，并将此因素纳入本期中期票据的评级考虑。27.19信用优势1.740.88--?所专注的国内民用航空业前景广阔，市场渗透率与发达国--24.539.56--EBITDA/利息支出（X）家相比较低，市场定位明确，公司大部分客户是国有航空3.462.142.32--公司，拥有质地优良的客户群体；总债务 /EBITDA18.89资料来源：中飞租，中诚信国际整理12.6916.41--?有效借鉴母公司运营经验，具有较强的民用飞机经营租赁专业运营能力，发展空间巨大；?飞机资产保值增值能力强、残值价值高、变现能力强，为公司持续稳定经营提供保障；注：本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，特此说明。?公司的项目融资均实现了期限和币种的匹配，流动性管理压力和市场风险相对较小；分析师白岩?增资到位有力地支持了业务扩张，主营业务盈利水平不断提高。费腾tfei@信用挑战?业务集中度较高，易受个别地区的宏观经济及行业环境变化的影响；电话：(010真：(010成立时间较短，公司治理及风险管理能力有待得到进一步的检验；2015年 1月 14日?银行贷款为其资金主要来源渠道，未来融资渠道有待进一步多元化；国内民用航空租赁业务竞争日益激烈，公司经营租赁合同期较长，且均未到期，其资产管理能力和综合效益有待进一步观察。本报告表述了中诚信国际对公司及本期中期票据券的评级观点，并非建议投资者买卖或持有本中期票据。报告中引用的资料主要由公司提供，中诚信国际不对引用资料的真实性负责。 穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信国际将按照《跟