桂林市临桂新区城市建设投资有限公司主体与相关债项15年跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告桂林市临桂新区城市建设投资有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】466 号主体信用跟踪评级结果：AA跟踪评级观点评级展望：稳定上次评级结果：AA 评级展望：稳定桂林市临桂新区城市建设投资有限公司（以下简称“临桂新区建投”或“公司”）主要负责桂林市临桂新区基础设施建设、土地一级开发和国有资产经营等业务。评级结果反映了临桂新区定位为桂林市未来的行政中心，是近年来建设投资的重点区域，公司是桂林市重要的基础设施投融资建设主体，桂林市近年来经济保持稳定增长，公司得到桂林市政府的大力支持等有利因素；同时也反映了随着基建项目业务规模的扩大，公司面临一定的资本支出压力，公司抵质押资产在总资产中占比较高，资产流动性受到限制，公司负债规模大幅上升等不利因素。债项信用跟踪评级结果上次评级结果债券简称额度（亿元）年限（年）14 临桂新区债/14 临桂新107AAAA主要财务数据和指标项 目（人民币亿元）201420132012总资产149.17 96.7460.83 59.1753.3933.342.03综合分析，大公对公司“14临桂新区债/14临桂新”的信用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望维持稳定。所有者权益主营业务收入6.211.322.901.835.37利润总额1.74有利因素经营性净现金流资产负债率（%）债务资本比率（%）主营业务毛利率（%）总资产报酬率（%）净资产收益率（%）-5.871.04·临桂新区被定位为桂林市未来的核心区及政治经济中心，发展潜力很大，是近年来桂林市投资建设的重点区域，公司业务发展的外部环境较好；·作为桂林市重要的基础设施投融资建设主体，随着临桂新区城市建设的不断推进，公司承担大量的城市基础设施建设任务，投融资主体地位仍较强；·公司在项目资本金转入、税费返还方面得到桂林市政府的大力支持。59.22 38.8452.70 27.6532.93 50.9737.5524.9262.743.260.892.383.0859.225.19经营性净现金流利息保障倍数（倍）经营性净现金流/总负债（%）-36.54-9.33 18.64不利因素注：公司财务报表按照旧会计准则编制。2013 年财务数据取自2014年审计报告的期初数·桂林市本级政府债务规模较大，债务压力仍较重；·随着基建项目业务规模的扩大，公司仍面临一定资本支出压力；·2014 年末，公司抵质押资产在总资产中占比较高，资产流动性受到较大的限制；评级小组负责人：马立颖评级 小组成 员： 张云爽联系电话：010服电话：4008-84-4008·2014年末，公司负债规模大幅上升，有息债务增长3倍，资产负债率增幅较大。传真：010mail ：rating@大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的临桂新区建投存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 发债主体临桂新区建投成立于2009年3月26 日，是经桂林市人民政府市政函【2008】75号文批准，由临桂新区管理委员会（以下简称“新区管委会”）出资设立的国有独资有限责任公司。截至 2014 年末，公司注册资本为人民币90,000万元，实际控制人为新区管委会。公司纳入合并范围的子公司共7家，其中桂林宏谋物业服务有限公司为2014年新增全资子公司。 表1