福建省宁德市12年第一期区域集优中小企业集合票据15年跟踪评级报告.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员福建省宁德市 2012年度第一期区域集优中小企业集合票据跟踪评级报告基本观点本次债项信用等级上次债项信用等级AAAAAA中诚信国际维持宁德市南阳实业有限公司（以下简称“南阳实业”）的主体信用等级为 A-，评级展望为稳定；维持福建安波电机集团有限公司（以下简称“安波集团”）的主体信用等级为 BBB+，评级展望为稳定；维持宁德市官井洋大黄鱼养殖有限公司（以下简称“官井洋”）的主体信用等级为BB+，评级展望为稳定；维持“12宁德 SMECNⅡ001”的债项信用等级为 AAA。存续票据列表发行额上次债项本次债项信用等级信用等级债券简称存续期(亿元)12宁德 SMECNⅡ0012012.12.4~20AAAAAA2014年，南阳实业盈利能力较强的冷冻食品产能大幅提升一定程度上抵消了猪肉价格波动对公司的不良影响，且主营业务收入保持增长；安波集团电动机产能的提升以及订单量的增加对其主营业务收入增长起到推动作用，盈利能力有所提升；官井洋主营业务收入稳定提升且毛利率水平稳步提高。同时，中诚信国际关注生猪价格波动对南阳实业盈利能力的影响、安波集团拟投资规模较大所面临的资金压力、官井洋关联交易规模较大以及三家公司未使用的银行授信额度规模较小或已使用完毕，本期票据到期偿还压力较大等因素对三家公司信用水平的影响。发行人主体信用等级上次主体本次主体信用等级发行人信用等级A-稳定稳定A-稳定稳定宁德市南阳实业有限公司福建安波电机集团有限公司BBB+BBB+宁德市官井洋大黄鱼养殖有限公司BB+稳定BB+稳定担保主体信用等级AAA担保主体中债信用增进投资股份有限公司中诚信国际同时考虑了中债信用增进投资股份有限公司（以下简称“中债增进”）极强的综合财务实力对本期票据的保障。担保主体概况数据（金额单位：人民币百万元）中债增进2012201320142015.3总资产103.6686.22118.4611.1872.43941.157.45125.08风险准备金2.0871.47682.585.246.2070.26898.587.3711.8573.52901.782.22优势所有者权益?南阳实业产业链较为完善，具备一定的抗风险能力。南阳实业产业链已涵盖生猪的养殖和销售、生猪屠宰、肉制品加工专卖以及粮食储备贸易等领域。南阳实业抗风险能力较强，2014年盈利能力较强的冷冻食品产能大幅提升一定程度上抵消了猪肉价格波动对公司的不良影响。2014年南阳实业实现主营业务收入 10.45亿元，同比增长 10.26%。增信责任余额主营业务收入利息收入0.130.050.060.03投资收益4.038.514.571.25净利润4.337.193.591.49?安波集团主营业务收入稳定增长，盈利能力有所提升。2014年以来，安波集团电动机产能的增加及订单量的提升推动其主营业务收入继续保持增长；同时通过增加预付款比例，安波集团原材料采购价格较市场价格有一定优惠，盈利能力有所提升。 2014年安波集团主营业务收入达 10.77亿元,同比增长 3.81%；实现利润总额0.91亿元，同比增长 10.55%。综合收益总额平均资本回报率(%)累计代偿率(%)核心资本放大倍数(X)5.465.395.171.096.3010.150.005.032.040.000.000.059.2811.7511.2610.56资料来源：中债增进，中诚信国际整理??官井洋主营业务收入和利润总额保持增长。 2014年，公司实现主营业务收入 3.14亿元，同比增长 5.48%；实现利润总额 0.18亿元，同比增长 5.17%，较有力的担保实力。中债增进目前开展的中小企业信用增进业务承担了一定的政策性职能，使其享有潜在的政府支持，在业务结构安排中地方政府信用反担保也降低了中债增进的经营风险，中债增进具备极强的担保实力，能够为“12宁德 SMECNⅡ001”的偿还提供强有力的担保。注：本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，特此说明。2福建省宁德市 2012年度第一期区域集优中小企业集合票据跟踪评级报告穆迪投资者服务公司成员南阳实业201210.94 5.10 5.85 5.54 8.42 1.03 1.18 0.74 17.19 13.96 11.18 53.43 52.10 4.72 5.57 201311.21 5.89 5.32 5.14 9.48 1.17 1.43 1.04 16.88 15.09 10.59 47.45 46.59 3.59 4.86 201412.50 6.59 5.92 5.77 10.45 1.16 1.44 0.36 15.43 13.78 9.81 47.32 46.70 4.01 3.76 2015.31