富通集团有限公司主体与相关债项15年跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告富通集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】484 号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定富通集团有限公司（以下简称“富通集团”或“公司”）主要从事光通信和金属线缆等产品的生产和销售等业务。评级结果反映了光纤光缆生产企业面临良好的发展机遇，公司形成了完整的光纤预制棒-光纤-光缆产业链，光纤光缆产品的整体竞争实力仍然较强等有利因素；同时也反映了公司面临行业竞争加剧，债务结构不合理等不利因素。上次评级结果：AA+债项信用评级展望：稳定上次跟踪评级结果债券简称额度（亿元）期限评级结果13富通MTN114 富 通MTN001433年3年AA+AA+AA+AA+综合分析，大公对公司“13 富通 MTN1”、“14 富通MTN001”、“14富通MTN002”信用等级维持AA+，“15富通 CP001”信用等级维持 A-1，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。14 富 通MTN002353+N年366天AA+A-1AA+A-115富通CP001主要财务数据和指标(人民币亿元)项 目2015.3201420132012有利因素总资产160.18 157.75 115.62 101.9966.97 66.72 48.62 43.5337.17 148.50 103.31 95.07·我国“宽带中国”战略的施行及 4G 建设的推进带动了光通信行业发展，使光纤光缆生产企业面临良好的发展机遇；所有者权益营业收入利润总额93.623.281.924.913.37·公司形成了完整的光纤预制棒-光纤-光缆产业链，光纤光缆产品的整体竞争实力仍然较强；·公司市场份额位居行业前列，2014年在中国移动通信集团公司（以下简称“中国移动”）光纤光缆集中采购的中标份额仍居行业首位；经营性净现金流资产负债率（%）58.19 57.7157.95 57.3256.17 55.0812.22 12.67债务资本比率（%） 54.85 53.61毛利率（%）7.05 10.04总资产报酬率（%）净资产收益率（%）0.840.117.357.665.955.047.858.29·2014年以来，以金属线缆为主的第二主业收入及利润快速增长，成为公司新的利润增长点。经营性净现金流利息保障倍数（倍）经营性净现金流/总负债（%）1.011.200.744.580.533.061.025.98不利因素·公司主要竞争对手进入光纤预制棒生产领域，光纤光缆产能大幅扩大，公司面临的行业竞争加剧；·2014年，公司毛利率继续下降，利润总额对投资收益的依赖程度大幅提升；注：2013年财务数据采用2014年审计报告中年初数；2015年3月财务数据未经审计。·公司有息债务占总负债比重仍然较高且继续增长，债务结构不合理。评级小组负责人：胡 聪评级 小组成 员： 王晶晶联系电话：010服电话：4008-84-4008传真：010mail ：rating@大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的富通集团存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 发债主体富通集团前身是成立于1994年的杭州富通集团公司，成立时注册资本为3,200万元。后经过增资，截至2015年3月末，公司注册资本83,200万元，