中国农业发展集团有限公司15年第一期中期票据债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

中国农业发展集团有限公司[此处键入本期债券名称全称]2015年度第一期中期票据信用评级报告信用评级报告债项信用等级：AAA级评级时间： 2015年 6月 24日上海新世纪资信评估投资服务有限公司ShanghaiBrillianceCreditRatingInvestorsServiceCo.,Ltd. 新世纪评级概述补充流动资金，归还银行借款按年付息，一次还本上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪评级”或“本评级机构”）对中国农业发展集团有限公司（简称 “中农发集团 ”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 5年的 20亿元 2015年度第一期中期票据进行了评级，反映了中农发集团在细分行业、经营稳定性、融资渠道及偿债能力等方面所具有的优势，同时也反映了公司内部整合、环境影响、成本控制及下属公司管控等方面所面临的压力与风险。?主要优势：?行业地位显著。中农发集团系国务院国资委出资直属企业，属国家农业产业化重点企业，行业地位显著。?可获得政策支持。中农发集团较易获得政府在财政补贴和项目优先等方面的政策倾斜；以及金融机构的信贷资金支持。?细分行业市场优势明显。中农发集团在生物制品、远洋捕捞细分行业的市场占有率高，竞争优势明显。－?经营稳定性总体较强。中农发集团的业务组合特征使其具备较强的抗经济周期能力，经营稳定性总体较强。?融资渠道通畅。中农发集团拥有多家上市公司，能为其提供较充足的业务整合平台和融资平台。?债务安全程度较高。中农发集团历年盈利累积较好，货款回笼保障性强；且财务杠杆水平较低，能为债务偿还提供支撑。?受自然环境影响较大。中农发集团远洋渔业、生物疫苗、饲料添加剂、种业等业务的盈利状况易受天气等自然环境因素影响。?主业盈利能力较弱。中农发集团主业盈利能力较弱，利润主要来自投资收益及政府补助。?成本控制难度较大。中农发集团原材料、劳动力成本随市场需求变化而发生波动，成本控制难度较大，易对其盈利水平产生负面影响。上海市汉口路 398号华盛大厦 14FTel：(021 ax：(021-mail：mail@ 新世纪评级务种类众多，资产质量参差不齐，集团本部对所属企业的管控能力尚待进一步加强。 新世纪评级BrillianceRatings声明本评级机构对中国农业发展集团有限公司2015年度第一期中期票据的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至中国农业发展集团有限公司 2015年度第一期中期票据本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级BrillianceRatings中国农业发展集团有限公司 2015年度第一期中期票据信用评级报告一、募集资金用途（一）债项概况该公司拟申请注册发行不超过 20亿元中期票据的议案已获公司董事会审议通过。公司本期中期票据拟发行额度为 20亿元（如图表 1所示），期限为 5年。公司拟将本次募集资金 14亿元用于偿还银行借款，6亿元用于补充流动资金。图表 1.拟发行的本次中期票据概况中期票据名称：中国农业发展集团有限公司2015年度第一期中期票据注册额度： 20亿元人民币本期发行规模： 20亿元人民币中期票据期限： 5年定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：中农发集团该公司分别于 2010年 9月和 2011年 5月发行了待偿还本金分别为10亿元和 2亿元的中期票据，期限均为 5年。截至 2015年 3月末，公司待偿债券本金余额为 12亿元。（二）募集资金用途1.偿还银行借款近年来，随着该对外经济援助贸易项目及进出口贸易的推进，投融资压力逐步加大，加之下属经营主体因购买渔需用品、燃油