5、连云港港口集团有限公司15年第一期短期融资券债项评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员连云港港口集团有限公司 2015年度第一期短期融资券信用评级报告发行主体连云港港口集团有限公司基本观点主体信用等级评级展望AA中诚信国际评定“连云港港口集团有限公司 2015 年度稳定债项信用等级注册额度A-1第一期短期融资券”信用等级为 A-1。27亿元优 势发行额度10亿元发行期限1年? 便利的集运输条件。连云港港是陇海-兰新铁路和连霍公路的东端起点，被称为新亚欧大陆桥东方桥头堡，沈海和长深高速在连云港交会，交通集运输条件便利。? 业务规模优势。2014年公司完成货物吞吐量 2.10亿吨，同比增长 4.18%，公司业务规模优势不断强化。偿还方式兑付日一次还本付息全部用于归还银行借款发行目的概况数据2012285.64 35.79 2013371.01 32.32 014426.92 29.95 20 5.3432.84 30.22 连云港集团（合并口径）总资产（亿元） 货币资金（亿元） 总负债 (亿元) ? 重大项目投产使公司竞争实力不断提升。公司 30万吨矿石码头、10万吨级氧化铝和散化肥泊位以及 25万吨航道已建成投产，30 万吨矿石码头配套疏港铁路已处于调试阶段，随着在建项目的逐步投入运营，公司港口吞吐能力和竞争实力不断提升。198.16 155.04 67.49 259.57 212.46 101.77 294.86 243.93 137.58 299.42 252.00 总债务（亿元） 短期债务（亿元） 122.61 133.42所有者权益(含少数股东权益)（亿元） 87.48 111.44 132.07营业总收入(亿元) EBIT（亿元）69.34 5.93 9.58 72.31 6.57 88.99 7.53 15.61 -- 关 注? 在建项目投资使公司面临较大资本支出压力。截至2015年 3月末，公司在建项目总投资合计为 148.41亿元，已完成投资 88.62亿元，未来仍需投入 59.79亿元，除航道和防波堤及疏港公路属于港口公益性设施可获取政府资金支持外，其余均需公司自筹或融资解决，将对公司造成较大的资本支出压力。EBITDA(亿元) 10.41 12.84 -- 经营活动净现金流（亿元） 1.92 0.95 0.72 0.06 营业毛利率(%) 17.85 13.82 2.30 16.25 14.40 2.0015.58 14.43 1.89 24.04 -- EBITDA/营业总收入(%) 总资产收益率(%) -- 资产负债率(%) 69.37 0.14 69.96 0.10 69.07 0.09 69.18 -- EBITDA/短期债务(X) EBITDA利息倍数(X) ? 公司资产流动性较弱。截至 2014年末，公司流动比率和速动比率分别为 0.64倍和 0.48倍，流动资产不能够覆盖流动负债。1.41 1.85 1.79 -- 注：1、各期财务报表均按新会计准则编制；2、2015年一季度财务报表未经审计；3、中诚信国际将“其他流动负债”科目及“应付债券”科目下短期融资券计入“短期借款”科目。? 短期债务规模上升快，占比高。截至 2015年 3月末，公司短期债务为 122.61 亿元，增长速度很快，且超过长期负债的规模，公司短期偿债压力较大。分析师项目负责人：刘蔚wliu01@lpxia@项目组成员：夏里鹏电话：(010真：(010)664261002015年 9月 9日2连云港港口集团有限公司 2015年度第一期短期融资券信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性