07上海华信国际集团有限公司15年第一期短期融资券主体信用评级报告.docxVIP

主体长期信用评级报告上海华信国际集团有限公司主体长期信用评级报告评级观点评级结果：主体长期信用等级：AA+评级展望：稳定联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对上海华信国际集团有限公司（以下简称“公司”）的评级反映了公司作为化工原料及能源产品的商贸企业，拥有稳定的资源供应、完备的动态库存储备、多样化的服务体系，在产品供应、销售渠道、经营规模等方面具备的综合竞争优势。同时，联合资信也关注到 2014年 4 季度以来国际石油价格快速下跌、公司化工原料与油品贸易毛利率低、公司债务规模上升等不利因素可能给公司经营及发展带来的负面影响。评级时间：2015年 5月 25日财务数据项目2012年2013年2014年15年 3月资产总额(亿元)73.2123.410.32279.93101.9513.47118.631026.6015.6018.651.71427.31132.9626.84212.601714.0641.4149.922.68474.12141.3627.59250.10365.3710.85--所有者权益(亿元)长期债务(亿元)全部债务(亿元)10.13303.583.15营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)3.63近年来，伴随着国内金融机构对公司业务发展支持力度不断增强，公司化工原料与油品贸易额大幅增长，进而带动公司收入及利润显著提升，同时整体盈利能力有所提升。未来随着公司继续推动在能源贸易、产业投资、金融体系等方面进行全面布局，随着公司对能源产业投资的深入，以及配套金融体系的逐步完善，公司经营规模有望继续扩大，盈利能力亦相应得到改善。联合资信对公司的评级展望为稳定。营业利润率(%)1.242.83净资产收益率(%)资产负债率(%)10.7668.0230.20137.472.7911.7163.5853.78139.936.3623.6468.8861.52126.194.26--70.1963.89124.58--全部债务资本化比率(%流动比率(%)全部债务/EBITDA(倍)EBITDA利息倍数(倍)9.868.026.36--注：2015年 1季度财务数据未经审计；公司其他流动负债及长期应付款中有息债务部分已分别计入短期及长期债务核算分。分析师盛东巍 牛文婧优势lianhe@1．国内 PX、燃料油及原油需求巨大，为化工贸易企业提供了较大的发展空间。2．公司贸易资质齐全，与世界上主要大型跨国石油企业以及国内主要客户形成了战略合作关系，拥有稳定的原料供应渠道和销售渠道。电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//3．公司正形成并完善贸易、实业、金融的产业布局，有利于公司经营的资源整合及风险分散。4．近年来，公司资产、所有者权益、收入及利润规模高速增长，经营效率高。上海华信国际集团有限公司1 主体长期信用评级报告关注1．公司主要贸易商品下游为石油化工行业，其周期性明显，下游需求受行业景气度影响大，且原油价格波动对公司贸易商品价格影响较大。2．近年来，公司业务规模不断扩大，资金需求导致短期债务规模增长较快。3．公司快速扩张，管理能力将受挑战。上海华信国际集团有限公司2 主体长期信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与上海华信国际集团有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与上海华信国际集团有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因上海华信国际集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由上海华信国际集团有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、上海华信国际集团有限公司主体长期信用等级自 2015 年 5 月 25 日至 2016年 5月 24日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。上海华信国际集团有限公司3 主体长期信用评级报告一、主体概况截至 2014年底，公司资产总额为 427.31亿元，所有者权益合计为 132.96 亿元。2014年，公司实现营业收入 1714.06 亿元，利润总额 41.41 亿元。上海华信国际集团有限公司（以下简称“公司”）原名为上海环利化学科技有限公司（2010 年 1 月公司名称变更为上海华信石油集团有限公司），成立于 200