07上海华信国际集团有限公司15年第一期短期融资券信用评级报告.docxVIP

短期融资券信用评级报告上海华信国际集团有限公司2015年度第一期短期融资券信用评级报告评级观点评级结果：主体长期信用等级：AA+评级展望：稳定经联合资信评估有限公司评定，上海华信国际集团有限公司（以下简称“公司”）拟发行的 2015 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险很低。本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：20亿元本期短期融资券期限：366天偿还方式：到期一次性还本付息发行目的：补充营运资金评级时间：2015年 5月 25日优势财务数据15年3月1．公司贸易资质齐全，与世界上主要大型跨国石油企业以及国内主要客户形成了战略合作关系，拥有稳定的原料供应渠道和销售渠道。项目2012年2013年2014年现金类资产(亿元)资产总额(亿元)8.0373.2123.419.8021.49279.93101.95105.16118.631026.6015.6018.6510.4011.7146.51427.31132.96185.76212.601714.0641.4142.45474.12141.36222.52250.10365.3710.85--所有者权益(亿元)短期债务(亿元)2．公司经营活动现金流、现金类资产对本期短期融资券保障能力较好。全部债务(亿元)10.13303.583.15营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)3.6349.92关注经营性净现金流(亿元)净资产收益率(%)资产负债率(%)2.0926.698.721．公司主要贸易商品下游为石油化工行业，其周期性明显，下游需求受行业景气度影响大，且原油价格波动对公司贸易商品价格影响较大。10.7668.02135.599.8623.64--63.58136.538.0268.8870.19115.07--速动比率(%)120.446.36EBITDA利息倍数(倍)经营现金流动负债比(%)现金偿债倍数(倍)4.236.5310.09--0.401.072.332.122．近年来，公司业务规模不断扩大，资金需求导致短期债务规模增长较快。注：2015年 1季度财务数据未经审计；公司其他流动负债及长期应付款中有息债务部分已分别计入短期及长期债务核算；现金类资产已剔除受限资金部分。分析师盛东巍 牛文婧lianhe@电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//上海华信国际集团有限公司1 短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与上海华信国际集团有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与上海华信国际集团有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因上海华信国际集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由上海华信国际集团有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、上海华信国际集团有限公司 2015年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。上海华信国际集团有限公司2 短期融资券信用评级报告一、主体概况截至 2014 年底，公司资产总额为 427.31亿元，所有者权益合计为132.96 亿元。2014年，公司实现营业收入 1714.06 亿元，利润总额 41.41 亿元。上海华信国际集团有限公司（以下简称“公司”）原名为上海环利化学科技有限公司（2010 年 1 月公司名称变更为上海华信石油集团有限公司），成立于 2003年 2月，原始注册资本为 50 万元人民币。经多次增资及股权变更，截至 2015 年 3 月底公司注册资本及实收资本均为 75 亿元，其中上海市华信金融控股有限公司出资 30 亿元，占比 40%；中国华信能源有限公司出资 15 亿元，占比 20%；上海中安联合投资基金股份有限公司出资30 亿元，占比 40%。自然人苏卫忠和郑雄斌分别持有上海市华信金融控股有限公司 50%和 40%的股份，同时苏卫忠和郑雄斌还分别持有上海中安联合投资基金股份有限公司 50%和 1%的股份。2014年 4月，苏卫忠