0708本科第5讲风险与报酬.pptVIP

第5讲 风险与报酬 资本市场中收益的衡量（第12章） 美国历史市场收益波动（第12章） 有效市场假说（第12章） 单一证券收益与风险（第13章） 多种资产组合收益与风险（第13章） 资本资产定价模型（CAPM）（第13章） 一、报酬 报酬额 股利收入+资本利得 报酬率 股利收入率+资本利得收益率 P.225-226例 美国重要金融工具历史收益率 P.227-230例 股票的平均收益和无风险收益：两个启示 P.231-241例 二、资本市场效率 1、有效资本市场假设（efficient-market　hypothesis，EMH）是指资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场，含义： 价格及时反映新的信息，投资者只能获得正常收益率； 公司按公允价格销售证券； 有效和无效市场中股票价格对新信息的反映 有效和无效市场中股票价格对新信息的反映 2、有效资本市场的类型 弱型有效市场 证券的价格充分反应了其历史价格的信息。 半强型有效市场 证券的价格充分反应了所有公开可用的信息。 强型有效市场 证券的价格充分反应了所有的信息，包括公开的和内幕的信息。 三种不同的信息集之间的关系 3、有效市场假设对理财的影响 由于信息能够迅速地反应在证券价格上，因此投资者们应当仅仅期