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第6章_资产更新、租赁与改扩建方案比较
* * 解 (1)计算旧设备的经济寿命 旧设备由于目前的残值和未来的残值相等都等于零,如果原设备再保留使用N年,那么旧设备 从式中可以看出旧设备的年度费用就等于年度使用费,由于旧设备的年度使用费逐年增加,因而年度费用也逐年增加。 由此可见,为了使年度费用最小,经济寿命必须尽可能取短的时间,即一年。旧设备保留使用一年,年度费用为14500元。 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * (2)计算新设备的经济寿命 新设备的经济寿命求解列表6-4,从表中可以看出新设备的经济寿命为5年。 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 旧设备经济寿命1年,新设备经济寿命为5年时的年度费用 旧设备AC1=14500元/年 新设备AC5=13549元/年 因此,现有设备应该更新。 (3)年度费用比较 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 例6-6 假如某工厂已有某台设备,目前的残值为7000元,估计还能使用3年。如保留使用旧机器1,2,3年,其年末残值和年使用费如表6-5所示。 现有一种较好的设备,原始费用为30000元,经济寿命为12年,12年末的残值为2000元,年度使用费固定为1000元。如果基准贴现率为15%,问设备是否要更换?如果旧设备不需要马上更换,何时更换最好? 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 解 根据新旧设备经济寿命时的等值年度费用确定旧设备是否马上更换。 A/P,15%,12 旧设备的经济寿命: 旧设备再保留使用1年 A/P,15%,1 旧设备再保留使用2年 A/P,15%,2 P/F,15%,1 P/F,15%,2 A/P,15%,2 旧设备再保留使用3年 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 旧设备的经济寿命为1年时,经济寿命的等值年度费用 元/年,由于新设备经济寿命的等值年度费用 元/年,可见旧设备不需要马上更换。 下面讨论何时更换最好? 假如采用下列做法: 马上更新旧设备 元/年 旧设备再保留使用一年 元/年< 旧设备再保留使用两年 元/年< > 旧设备再保留使用三年 经过计算,结论是旧设备保留使用两年后更换。 以上方法这个结论是错误的,因为这个结论只说明使用旧设备两年比马上更新来的经济。 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 正确的做法应该是逐年进行比较,即计算各年旧设备的年度费用与新设备的年度费用进行比较。 马上更换旧设备,现金流量见图6-4(a) AC(15%)=6 465元 旧设备使用一年的情况,现金流量见图6-4(b)。 AC(15%)=6 050元<6 466元 旧设备使用二年的情况,第二年的现金流量见图6-4(c)。第二年的年度费用: A/P,15%,1 因此旧设备使用一年后就应该更换。 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 图6-4 不同更新方案的现金流量(单位:元) 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 3. 在给定研究期下,同种设备更新方案的选择 设Pk—设备使用 k(k=1,2,,…N) 阶段的费用现值,N为设备可能的更新周期;fn—至研究期终了还有n 阶段的总费用现值;折现率为i,则有 上式中,当nN时,k=1,…,n。 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 例6-7 某项目研究期n=5年,其主要设备也可使用5年(即N=5),但每年都可以更新,根据购置费、期末余值和年度使用费计算,使用k(k=1,2,…5)年的费用现值Pk(万元)分别为: P1=82;P2 =139;P3 =190;P4 =246;P5 =304。 从现在开始至第5年结束,怎样的更新方案使总费用最省?年折现率为10%。 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 解 按动态规划算得 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * 计算结果表明,使用3年后更新,再使用2年,总费用的现值为295万元,这是所有可能的更新方案中最省的。 6.1 经济寿命和更新方案比较 * * (五) 税后更新分析 在进行税后更新分析时应注意以下几点: 1.更新与不更新是两个互斥方案,要客观地比较。如不更新的所得税减少是一种可能的机会损失,应作为不更新(继续使用旧设备)方案的一种机会费用; 2.假定更新的纳税主体(企业)是处于盈利状态,税率是比
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