北京京能清洁能源电力股份有限公司跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告北京京能清洁能源电力股份有限公司跟踪评级报告主体长期信用评级观点跟踪评级结果：AAA上次评级结果：AAA评级展望：稳定评级展望：稳定跟踪期内，随着东北和西北两大热电中心投产，北京京能清洁能源电力股份有限公司（以下称“公司”或“京能清洁”）燃气发电装机容量显著扩张，业务规模大幅增长，公司市场地位和竞争优势得到巩固和增强。同时，联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)也关注到燃气成本上升、风电并网限制等因素对公司生产经营产生的不利影响。债项信用跟踪评 上次评级结果 级结果名称额度存续期2015/06/19-2018/06/1915京能洁能 MTN001 15亿元AAAAAA跟踪评级时间：2015年 7月 22日财务数据未来随着公司在建及规划建设的风电、燃气发电项目陆续投入运营，公司的收入和资产规模有望继续保持增长，综合实力将进一步增强。项目2012年 2013年 2014年 2015年3月现金类资产(亿元)资产总额(亿元)24.19300.8294.5545.08183.8844.2311.1626.7518.0827.1910.4768.5766.0493.116.8727.86385.75110.6366.85232.8563.3414.5234.4337.0613.5111.0571.3267.7967.556.7647.17479.84130.20109.19291.0790.0815.3339.4224.2915.949.6459.53481.60135.9685.66273.8438.878.09--所有者权益（亿元）短期债务(亿元)综合考虑，联合资信维持公司 AAA 的主体长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“15京能洁能 MTN001”AAA的信用等级。全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)优势经营性净现金流(亿元)营业利润率(%)48.1210.21--1. 清洁能源发电作为国家鼓励的能源供给方式，受国家政策扶持，行业未来发展前景广阔。净资产收益率(%)资产负债率(%)72.8769.0968.197.3871.7766.8276.66--全部债务资本化比率(%)流动比率(%)2. 跟踪期内，随着东北和西北两大热电中心投产，公司燃气发电装机容量大幅扩张，资产规模和业务收入实现较快增长。3. 公司燃气热电业务仍处于突出地位，同时公司积极布局风电和光伏发电，业务多元化发展有望升级。全部债务/EBITDA(倍)EBITDA利息倍数(倍)经营现金流动负债比(%)3.733.862.84--27.5034.5715.13--注：1. 2015年一季度财务数据未经审计；2. 现金类资产计算扣除公司受限货币资金。4. 公司经营活动现金流量以及 EBITDA 对存续期内中期票据保障能力强。分析师黄滨 黄露lianhe@关注电话：010真：010-856792281. 跟踪期内燃气价格上升，清洁能源发电享有政府补贴，未来电价改革及补贴额度变化将给公司的盈利带来影响。地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//2. 地方电网对风电并网限制短期内难以完全消除，风电业务的扩张存在一定的制约因素。北京京能清洁能源电力股份有限公司1跟踪评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与北京京能清洁能源电力股份有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与北京京能清洁能源电力股份有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因北京京能清洁能源电力股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由北京京能清洁能源电力股份有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、本跟踪评级结果自发布之日起 12个月内有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。北京京能清洁能源电力股份有限公司2跟踪评级报告一、跟踪评级原因00579），其中公司新发行股份数额为 10.32 亿股，内资股东因减持国有股而出售的 H股股份数额为 10.32亿股，截至 2011年底，公司总股本 60.32亿股。根据有关要求，按照联合资信评估有限公司关于北京京能清洁能源电力股份有限公司主体长期信用及存续期内的“ 15 京能洁能M