北方水泥有限公司16年度第一期短期融资券信用评级报告.docxVIP

短期融资券债项信用评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 短期融资券债项信用评级报告发债情况本期融资券概况本期融资券是北方水泥面向银行间债券市场发行的短期融资券，发行金额为12亿元人民币，发行期限为366天。融资券面值100元，采取簿记建档、集中发售的发行方式，到期日一次还本付息。本期短期融资券由中国建材提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。募集资金用途本期短期融资券募集资金12亿元，用于补充流动资金7亿元，偿还银行贷款5亿元。发债主体信用北方水泥成立于2009年3月，是中国建材和辽源金刚水泥（集团）有限公司(以下简称“金刚水泥”)和弘毅投资产业一期基金（天津）（以下简称“弘毅投资”）共同出资组建的有限责任公司，初始注册资本10亿元，中国建材、金刚水泥和弘毅投资的出资比例分别为45%、45%和10%。2010年 11月，中国建材受让了弘毅投资对公司 10%的股权。后经中国建材和金刚水泥的增资，以及上海圳通股权投资管理有限公司（以下简称“上海圳通”）的注资，公司实收资本增至 40亿元。2013年12月上海圳通向诸暨众泰股权投资有限公司（以下简称“诸暨众泰”）转让公司4.325%的股权。截至2015年3月末，中国建材、金刚水泥、上海圳通和诸暨众泰的出资比例分别为70%、20%、5.675%和4.325%，公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资委”）。公司主要从事水泥及水泥熟料的生产和销售，是东北地区主要的水泥生产企业之一，其生产销售区域分布于黑龙江、吉林和辽宁三省。截至 2015年 3月末，纳入公司合并报表范围的子公司 54家。根据公司提供的企业基本信用信息报告，截至2015年8月18日，公司本部未曾发生信贷违约事件；截至本报告出具日，公司在债券市场发行的债务融资工具均未出现违约兑付事项。水泥行业周期性明显，尤其是基础建设投资规模的影响较大。2012年以来，我国经济增速明显放缓，固定资产投资增速和房地产投资增速始终处于较低水平，水泥行业下游需求不足，国内多个省市因水泥需求疲软，价格继续下降。2013年，东北地区水泥价格相对平稳，西北和中南地区价格波动较大，华东和华北地区价格相对较低。2014年，全国水泥价格不断下跌，跌幅达到20.02%。“十二五”期间，工信部和发改委两大部委出台提高行业准入门槛、支持大企业集团联合重组和做大做强区域水泥集团等方针。2014年国家工信部发布《关于加快推3 短期融资券债项信用评级报告进重点行业企业兼并重组的指导意见》和《关于坚决抑制产能严重过剩行业盲目扩张的通知》，国务院发布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》多项产业政策和规划，推动水泥企业跨部门、跨区域的联合重组，向集团化方向发展，逐步实现企业的集约化经营和资源的合理化配置，提高水泥企业的生产集中度和竞争能力，为大型水泥企业及各大区域水泥龙头企业的发展创造了有利条件；国家标准化管理委员会官网公布关于批准发布GB175-2007《通用硅酸盐水泥》国家标准第2号修改单的公告，取消 32.5强度复合硅酸盐水泥，并于 2015年12月1日起正式实施。公司是东北地区水泥龙头企业之一，具有规模优势,在行业整合过程中得到政策性支持。公司的主营业务为水泥和熟料的生产和销售。公司销售网络覆盖东北三省大部分城乡地区，在吉林及黑龙江地区的水泥市场具有较强的市场竞争力。公司现已在吉林东南部、辽宁西南部区域建立起核心利润区，并重点发展黑龙江区域。公司生产基地临近石灰石矿山，拥有矿山的采矿权，对原材料的控制能力较强；余热发电项目有效地降低公司生产成本，有利于提升盈利水平。公司在工业废料利用和节能环保方面，享受资源综